反彈未至曲終人散時 階段性行情尚有空間
記者 曹陽
周三，受日本央行追加10萬億日元量化寬松消息提振，有色金屬板塊大幅反彈，并引領滬綜指重返反彈之路。目前來看，斷言從9月7日開始的反彈已經(jīng)結(jié)束仍有待商榷。一些券商認為，盡管反彈命運多舛，但A股階段性反彈很可能延續(xù)。
有色金屬發(fā)力 滬綜指再現(xiàn)生機
9月19日，滬深股指繼續(xù)震蕩，盤中一度展開技術性反抽，但均因動能不足而回落，不過尾盤在有色金屬板塊的帶領下震蕩拉升。在結(jié)束了日線六連陰后，滬綜指終于得以小幅收紅。
在大盤震蕩反彈的帶動下，行業(yè)方面漲多跌少。其中，申萬有色金屬、信息設備和家用電器指數(shù)漲幅居前，分別上漲3.43%、2.15%和1.49%；紡織服裝、金融服務和公用事業(yè)指數(shù)漲幅較小，分別上漲0.15%、0.25%和0.39%，食品飲料指數(shù)逆勢下跌1.34%。
大盤由弱轉(zhuǎn)強主要源于有色金屬板塊的崛起。昨日午間，日本央行在貨幣政策會議上決定進一步追加貨幣寬松措施，將用于購入資產(chǎn)的基金規(guī)模從70萬億日元（約合8850億美元）擴充到80萬億日元（約合1.0114萬億美元）。這是今年4月以來日本央行再推貨幣寬松措施。受此消息提振，白銀與黃金期貨價格午后大漲，并帶動以黃金股與白銀股為首的有色金屬板塊午后飆升。
在有色金屬板塊的提振下，滬綜指終于結(jié)束了此前的日K線6連陰，重返升勢。不過，由于昨日滬市僅成交了435.5億元，顯示謹慎情緒仍彌漫，資金以觀望為主。在此背景下，后市反彈的延續(xù)性仍有待觀察。
反彈波折難免 階段性行情尚有空間
在月K線四連陰之后，幾乎所有的研究機構(gòu)均認為9月是階段性反彈的最佳時間窗口。9月7日的“長陽”也一度堅定了券商對于反彈的信心，但此后連續(xù)6個交易日收陰動搖了投資者信心。不過，盡管反彈之路崎嶇坎坷，但大部分券商仍然認為階段性反彈仍將持續(xù)。
“盡管上周A股市場出現(xiàn)盤整，但我們認為反彈的趨勢未發(fā)生改變。”華泰證券首席分析師穆啟國說，“海外寬松的政策預期逐一兌現(xiàn)，引發(fā)海外市場情緒的強勢提升；人民幣做多熱情重新復燃；金屬原油等大宗商品價格強勢反彈，鐵礦石價格也從底部回升，顯示對政策及流動性改善預期的認同；貨幣端維持向好信號，信貸好于市場預期，微觀資金供求也處于相對寬松的局面，季度數(shù)據(jù)公布前的真空期也提供可操作的時間窗口。若后續(xù)政策能保持一定頻率和節(jié)奏，反彈的時間和幅度有望超市場預期。”
華泰證券的觀點基本代表了當前的主流券商看法，畢竟無論從經(jīng)濟基本面、政策面還是流動性上來看，9月均是較為理想的反彈窗口。
此外，QE3的推出為A股反彈增加了新的變數(shù)。對此，券商普遍認為QE3的推出對A股將是短多長空。
“在中短期內(nèi)，QE3引發(fā)的資產(chǎn)泡沫將會對國內(nèi)股市形成正面影響。”東興證券分析師孫征認為，“QE3的推出結(jié)合9月以來的反彈走勢，有望推動指數(shù)在9月余下的一段時間內(nèi)繼續(xù)緩步上行，而有色金屬以及受益大宗商品價格上漲的板塊均有受到資金追捧并沖高的機會?！钡珜O征也指出，從中長期看，由于通脹憂慮和熱線流入憂慮，貨幣政策難以繼續(xù)放松，這會增加經(jīng)濟在四季度迅速企穩(wěn)的難度，對中長期走勢并不有利。
在一些券商看來，歐、美、日相繼推出量化寬松，在短期提振風險資產(chǎn)價格的同時也為后期通脹的卷土重來埋下伏筆。
不過，也有券商并不認同反彈的持續(xù)性。申銀萬國一如既往的悲觀，其最新的周策略指出，只有在9月底滬綜指跌破2000點的情況下，A股才會迎來一輪階段性反彈?！坝捎诠芍改壳暗慕^對價位較低，因此在基本面沒有進一步惡化的情況下，股指在2000點一線還是存在一定的支撐。只是，總體疲弱的格局將使得市場的可操作性進一步下降，個股行情的泯滅也會令短線資金加速離場，股市可能會面臨進一步被邊緣化的尷尬境地。”申萬研究所桂浩明說。(曹陽)
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