999zyz玖玖资源站免费中文|无码视频一区二区三区|2020国产精品久久久久精品|国产真实夫妇视频普通话对白|

新一輪“慢牛行情”將啟

2012-09-14 08:20    來源:上海證券報(bào)

  穩(wěn)增長的政策組合拳出臺了,預(yù)計(jì)年內(nèi)還將進(jìn)一步放松貨幣,或者降低銀行的存款準(zhǔn)備金率,或者降低利息率。這就是中國特色的經(jīng)濟(jì)刺激方案:放投資,松貨幣。

  許多人都聽信了所謂“三駕馬車”的經(jīng)濟(jì)增長解讀,所以在中國經(jīng)濟(jì)出口下降而消費(fèi)萎縮之時,悲觀派的預(yù)期籠罩市場。其實(shí),中國的經(jīng)濟(jì)增長模式一直都是“一架飛機(jī)兩個翅膀”,一架“飛機(jī)”就是超額貨幣驅(qū)動政府投資,而出口和消費(fèi)則是經(jīng)濟(jì)增長的兩翼。超額貨幣驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)增長模式高度依賴于貨幣發(fā)行。遠(yuǎn)在1980年,中國的廣義貨幣總量僅為1661.2億,1990年也不過1.53萬億,如今貨幣量已經(jīng)超過92萬億。毫無疑問,政府用超額貨幣驅(qū)動投資可以拉動經(jīng)濟(jì)增長,創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會,但是貨幣在完成其經(jīng)濟(jì)使命后流向何方?在理論上我們只有三個選擇:1,投資品或奢侈品市場,這將驅(qū)動資產(chǎn)價格上漲;2,普通消費(fèi)品市場,這將驅(qū)動消費(fèi)物價(CPI)上漲;3,輸出境外進(jìn)入國際市場,這是最好的選擇。在這三個選擇中,市場已經(jīng)自發(fā)地選擇了第一選項(xiàng),將來政府一定會明智地選擇第三選項(xiàng)。簡而言之,任何宏觀調(diào)控政策都必須兼顧其經(jīng)濟(jì)后果,明智的方法就是盡量減少超額貨幣流入普通消費(fèi)品市場的份額,讓低收入群體較少蒙受通貨膨脹的威脅。

  亞當(dāng)·斯密當(dāng)年多次講過:政府參與經(jīng)濟(jì)的必然結(jié)果是“用通貨膨脹剝奪居民的財(cái)產(chǎn)”?,F(xiàn)代政府在凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的引導(dǎo)下開始經(jīng)營“適度通脹”,在政府宏觀調(diào)控的實(shí)踐中,“適度通脹”的政策努力逐漸形成了兩個層次:其一是貨幣總量的“適度”,其二是超額貨幣的“分流”。久而久之,隨著貨幣總量增長的趨勢越來越不可逆,超額貨幣分流的調(diào)節(jié)空間不斷增大,與城市化與生俱來的投資品和奢侈品的市場吸納了越來越多的超額貨幣,這就是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)的秘訣之一。

  每一次政策組合拳的出臺,股票市場都會做出反應(yīng)。寬松的貨幣政策出臺則股市應(yīng)聲上漲,緊縮的貨幣政策出臺則股市選擇下跌。所以,盡管經(jīng)濟(jì)的基本面還沒有明顯好轉(zhuǎn),股市的情緒面和資金面會在政策面的刺激下率先啟動,滬指2000點(diǎn)就變成了當(dāng)前股市選擇上漲的拐點(diǎn)或支點(diǎn),并有可能驅(qū)動跑出一輪“慢牛行情”。因?yàn)椋顿Y人心里有了“底”,承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿就會增強(qiáng),此外,慢牛行情的深層驅(qū)動力還有全球性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。我們可以把世界分成三大塊,北美,歐洲和亞洲,美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)開始,產(chǎn)能開工率達(dá)到79%,如果再有QE-3放松貨幣則是錦上添花。歐債危機(jī)已經(jīng)基本解決,化解危機(jī)的標(biāo)志性事件有三:1,歐元已經(jīng)挺住了;2,歐洲央行開始行動了;3,相對統(tǒng)一的歐洲債券市場已見雛形,德國人開始充當(dāng)“最終清償人”的角色。

  悲觀論者會說中國的經(jīng)濟(jì)下滑很嚴(yán)重,何時觸底很不確定。沒錯!如果理解中國經(jīng)濟(jì)的“飛機(jī)”模式,就能理解本輪經(jīng)濟(jì)下滑的直接原因是緊縮貨幣的同時調(diào)控地產(chǎn),經(jīng)濟(jì)增長當(dāng)然要放緩,如果沒有放緩反而說明市場機(jī)制不靈了。由此推論,放投資,松貨幣,這一政策組合也將迅速生效,從而改變經(jīng)濟(jì)增長的頹勢。

  不久前講過,股市聽房價,經(jīng)濟(jì)看地產(chǎn),相約在秋季,慢牛跑三年?,F(xiàn)在已經(jīng)驗(yàn)證了前三句話,慢牛三年就讓未來去驗(yàn)證吧!買哪些股票呢?我說過“閉上眼睛買股票”,這就是價值投資理念的通俗解讀,在你閉上眼睛還能浮現(xiàn)在腦海里的股票才是自己最熟悉的股票,才能避免被市場噪音誤導(dǎo)。索羅斯先生提出的“反射性”定理說明,市場上的信息都是經(jīng)過人腦反射出來的,所以要跳出市場才能看透市場。這個道理就像一句古詩:不識廬山真面目,只緣身在此山中。

  股市波動看似反復(fù)無常,其實(shí)有章可循,人們常說:機(jī)會將垂青有準(zhǔn)備的人,而所謂“有準(zhǔn)備的人”就是樂觀自信的人。(金巖石)

責(zé)編:王金
0
我要評論
用戶名 注冊新用戶
密碼 忘記密碼?

頻道推薦

熱點(diǎn)排行

  1. 女子謀殺丈夫婆婆頭顱藏冰箱
  2. 月嫂為偷懶昧心給產(chǎn)婦吃罌粟
  3. 菲防長稱為仁愛礁戰(zhàn)至剩一人
  4. 湖北120電話插60秒語音廣告
  5. 中國足球可能獲國家層面支持
  6. 洛陽大背頭彌勒佛被“整容”
  7. 匯豐PMI初值 跌破7個月新低
  8. 袁姍姍晉升花旦代言費(fèi)七位數(shù)
  9. 制造商駁斥任志強(qiáng)胸罩暴利說
  10. 掌握正確美白知識不做無用功

專題推薦

商學(xué)院第二期:品牌匯

品牌匯

如何理解品牌?企業(yè)為什么創(chuàng)立品牌?

共筑中原夢

共筑中原夢

中原夢必須依靠河南一億人民來實(shí)現(xiàn)。

消費(fèi)熱點(diǎn)

  1. 同仁堂回應(yīng)朱砂門被指打太極 閉口不談藥品真相
  2. 食監(jiān)總局抽檢保健食品 海王生物旗下產(chǎn)品上黑榜
  3. 慈銘體檢服務(wù)不人性化 消費(fèi)者稱人格受侮辱
  4. 日產(chǎn)因方向盤失靈計(jì)劃在全球召回約84.1萬輛
  5. 235萬奔馳車被撞毀 國壽財(cái)險(xiǎn)借故拖延賠償
  6. “加價提車”歪風(fēng)盛行 消費(fèi)者指責(zé)監(jiān)管乏力
  7. 消費(fèi)者投訴用玫琳凱產(chǎn)品過敏 遭督導(dǎo)恐嚇威脅
  8. 臺灣雞排酥炸粉檢出含毒淀粉 年吃20片可致不孕
  9. 東莞多家星級酒店 糕點(diǎn)鋁殘留超標(biāo)
  10. 多樂士專賣店頻現(xiàn)賣假漆 區(qū)域監(jiān)督人員僅一兩名

活動專區(qū)