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A股反彈短線(xiàn)遇阻 后市震蕩中有望繼續(xù)走高

2012-09-12 08:21    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

  在上周五股市大漲以后,出現(xiàn)了一個(gè)比較有意思的現(xiàn)象:投資者普遍對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度,很少有人認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的上漲。這也就是說(shuō),雖然當(dāng)天的行情不小,但是人們對(duì)整個(gè)反彈的預(yù)期卻并不高。有人說(shuō)這是因?yàn)榇蠹冶贿B綿不斷的跌勢(shì)嚇怕了。

  無(wú)疑,這種謹(jǐn)慎是有道理的。上周五股市的上漲,在很大程度上是得益于國(guó)家發(fā)改委集中公布了一批大型建設(shè)項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)的消息,是被所謂的“萬(wàn)億投資”刺激起來(lái)的。但是,如果仔細(xì)查一查,不難發(fā)現(xiàn)其實(shí)這些項(xiàng)目大都是在前一段時(shí)間就已經(jīng)得到了核準(zhǔn),只是在那時(shí)市場(chǎng)對(duì)此沒(méi)有作出什么反映而已。而且,從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看,現(xiàn)在根本就不存在新版“四萬(wàn)億”的問(wèn)題,因?yàn)楝F(xiàn)在大家在談?wù)摰摹叭f(wàn)億投資”,都是早就做了安排的,并非像當(dāng)年四萬(wàn)億那樣是新增的。因此,如果有投資者是認(rèn)為國(guó)家加大投資穩(wěn)增長(zhǎng),所以才積極入市的話(huà),可能就會(huì)有所失望。事實(shí)上,上個(gè)周末以來(lái),權(quán)威部門(mén)公布的8月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想,而即便是如此,央行也沒(méi)有作出降息或者降準(zhǔn)的安排。所以,因?yàn)椴淮嬖趥鹘y(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,因此股市也就不可能再現(xiàn)2009年的那種在短時(shí)間內(nèi)股指迅速翻番的行情。也因?yàn)檫@樣,投資者對(duì)后市的看法都比較謹(jǐn)慎。這應(yīng)該說(shuō)是理性的表現(xiàn)。

  也因?yàn)榇蠹叶加兄?jǐn)慎心理,結(jié)果到了本周一,股指的上行就變得有氣無(wú)力了,幾經(jīng)努力才勉強(qiáng)以紅盤(pán)報(bào)收。但是這樣的幸運(yùn)就很難在周二得到延續(xù)了,在周邊市場(chǎng)普遍調(diào)整的背景下,滬深股市也就順勢(shì)向下調(diào)整。畢竟,上周五的漲幅過(guò)大,需要消化獲利盤(pán)。而更為重要的是,需要尋找推動(dòng)上漲的理由。在筆者看來(lái),此刻是股市短線(xiàn)反彈遇阻,這具有某種內(nèi)在的必然性。不管怎么說(shuō),大盤(pán)也算是連漲了幾天,應(yīng)該有個(gè)回檔,來(lái)個(gè)回抽確認(rèn)也是應(yīng)該的。但是,換句話(huà)說(shuō),這波反彈應(yīng)該還沒(méi)有完。為什么?

  反彈最大的基礎(chǔ)是因?yàn)槌?,而幾天下?lái),只能說(shuō)情況有所緩和,但還是非常嚴(yán)重的。估值距離回歸到正常水平,還有很長(zhǎng)的距離。因此,只要其它條件相配合,這種超跌反彈就還會(huì)延續(xù)。而現(xiàn)在,固定收益產(chǎn)品市場(chǎng)因?yàn)閭?yīng)數(shù)量增加等原因,價(jià)格有所回落,其對(duì)投資者的吸引力明顯下降,這就迫使部分資金開(kāi)始重新選擇投資方向。而新股發(fā)行速度的放緩以及再融資的暫時(shí)停滯,也在一定程度上緩解了市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力。盡管供求關(guān)系不會(huì)因此而得到根本性的改善,但至少會(huì)有局部的好轉(zhuǎn)。

  再有,盡管時(shí)下大盤(pán)藍(lán)籌股仍然是步履蹣跚,并且對(duì)股指的上行有所拖累。但是,個(gè)股行情卻相當(dāng)活躍。新興行業(yè)以及并購(gòu)重組等板塊的相關(guān)品種,還是依據(jù)其題材方面的優(yōu)勢(shì),在一定范圍內(nèi)引發(fā)了結(jié)構(gòu)性行情。這種行情所涉及的股票數(shù)量并不多,但因?yàn)榫哂胸?cái)富效應(yīng),因此能夠吸引外部資金,使得股市行情變得相對(duì)活躍起來(lái),這也多多少少會(huì)支撐股指上行。

  此外,還應(yīng)該注意到的是,美國(guó)的QE3也許是箭在弦上了,即便沒(méi)有這樣的名義,但一定會(huì)有通過(guò)投放貨幣刺激經(jīng)濟(jì)這樣的動(dòng)作。如此一來(lái),國(guó)際市場(chǎng)上大宗商品價(jià)格就會(huì)走高,這個(gè)因素傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi),也就能夠?qū)硟?nèi)股市中投資品等行業(yè)形成向上的拉動(dòng)。在某種角度上甚至可以說(shuō),近期如果有直接對(duì)股市構(gòu)成上漲推動(dòng)的動(dòng)力,恐怕就是美國(guó)的QE3。也因?yàn)橐陨线@些因素的存在,因此股市的反彈還能夠延續(xù),后市在震蕩中有望繼續(xù)走高。9月份股指收陽(yáng)并回到今年7月初的位置,現(xiàn)在看來(lái)將是一個(gè)大概率事件。

責(zé)編:王金
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