市場接近底部 9月反彈或非“水中月”
從種種市場跡象來看，目前市場似乎已經(jīng)極為接近底部，但今年多次言底失敗的經(jīng)驗使得投資者心態(tài)相當(dāng)謹(jǐn)慎，不敢再輕易抄底。不過有分析人士指出，從9月的環(huán)境來看，指數(shù)出現(xiàn)反彈并非樂觀的一廂情愿。
最為重要的一點是，未來2-3個月市場將處于業(yè)績消息真空但政策消息可能較為密集的階段，資金也將從三季度的業(yè)績偏好轉(zhuǎn)向政策偏好。轉(zhuǎn)向的好處有兩個：一是在目前經(jīng)濟面臨諸多困難的關(guān)口，政策傾向一定積極，從中央層面的穩(wěn)增長到地方層面的投資潮，都有可能對市場形成刺激；二是淡化業(yè)績而強調(diào)政策，利好的一定是周期類行業(yè)，由于這些公司在市場中的權(quán)重極大，它們的企穩(wěn)對指數(shù)的支撐作用遠(yuǎn)非及成長股可比。
另外從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟增長指標(biāo)可能仍將低迷，周末公布的PMI數(shù)據(jù)10個月來首次跌破50%的枯榮線，這一方面可以理解為經(jīng)濟活動收縮十分明顯，但另一方面也可以理解為政策放松預(yù)期將升溫。CPI的企穩(wěn)回升是目前比較一致的市場預(yù)期，從歷史經(jīng)驗來看，CPI見底回升期股市的表現(xiàn)通常不會太差。
從外圍市場來看，9月是歐美政治經(jīng)濟活動的高峰期，政策利好可能出現(xiàn)。美聯(lián)儲曾經(jīng)在2010年的10月推出了QE2，當(dāng)時掀起了包括在內(nèi)的全球股市的強勁上漲。從目前的情況看，推出QE3的可能性不大，但其他積極的經(jīng)濟政策或?qū)θ蚬墒袠?gòu)成刺激。
事實上，真正的考驗來自資金面，尤其是9月中下旬市場可能面對季末資金緊張的情況，不過貨幣當(dāng)局可能出臺相應(yīng)的政策加以對沖，如加大逆回購力度和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
總體來看，盡管9月股市環(huán)境不能說很理想，但暫時看不到能夠繼續(xù)深度打壓市場的理由，在目前指數(shù)和大多數(shù)個股、底部信號頻現(xiàn)的情況下，9月市場出現(xiàn)拐點甚至大幅反彈并非“鏡花水月”，投資者不必過分悲觀。
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