對反彈不宜期望過高 把握成長類個(gè)股機(jī)會(huì)
銀泰證券 陳建華
周二兩市小幅收漲。滬深指數(shù)早間開盤稍作整理后便快速走高，滬綜指全天維持高位震蕩，而深成指午后則明顯回落，K線形態(tài)上以帶長上影線的小陽線報(bào)收。截至收盤，滬綜指收于2118.27點(diǎn)，上漲11.31點(diǎn)，漲幅為0.54%；深成指則收于8849.49點(diǎn)，上漲10.86點(diǎn)，漲幅為0.12%。兩市全天共成交1152.3億元，量能較周一明顯放大。
盡管周二市場成交量的放大顯示投資者參與意愿有所增強(qiáng)，而滬綜指周一跌破2100點(diǎn)創(chuàng)出調(diào)整新低后便快速反彈的走勢亦表明部分資金對當(dāng)前市場認(rèn)可度有所增強(qiáng)，但結(jié)合具體市場環(huán)境分析，我們認(rèn)為對后期A股仍不宜盲目樂觀。
首先，從近兩個(gè)交易日盤面表現(xiàn)情況看，盡管在指數(shù)反彈的背景下各板塊個(gè)股均普遍上漲，但資金關(guān)注焦點(diǎn)依然在很大程度上集中在各類主題個(gè)股以及食品飲料、醫(yī)藥生物等大消費(fèi)板塊上。市場盤面的這種表現(xiàn)一方面表明資金在板塊配置上仍傾向于選擇防御，謹(jǐn)慎心態(tài)明顯；另一方面也表明，即便從自下而上的角度分析，當(dāng)前周期類個(gè)股依然缺乏較為確定的投資機(jī)會(huì)。從這個(gè)角度看，當(dāng)前A股弱勢性質(zhì)并未發(fā)生根本性改變，至少投資者在對行情的判斷上仍延續(xù)了5月份以來的思路。
其次，央行于周二實(shí)施巨量逆回購，分別開展了1500億元7天和700億元14天的逆回購操作，向市場大舉注入流動(dòng)性。同時(shí)14天期逆回購利率保持在4.48%，低于二級市場水平，其較為明顯的顯示了央行維持中短期資金利率穩(wěn)定的意圖。央行通過巨額逆回購向市場注入流動(dòng)性雖然體現(xiàn)出積極的一面，但同時(shí)也表明管理層短期內(nèi)并不急于通過降低存款準(zhǔn)備金率來進(jìn)行更大規(guī)模的流動(dòng)性釋放。即從政策的角度看，未來管理層在貨幣工具的應(yīng)用上可能仍將低于市場預(yù)期。對A股而言，政策利好的遲遲未能兌現(xiàn)也將在一定程度上增大投資者的擔(dān)憂情緒，不利于后期指數(shù)的運(yùn)行。
此外，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面看，7月份普遍低于預(yù)期的數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速依然處于放緩過程中，雖然之前管理層實(shí)施了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的財(cái)政及貨幣政策，但短期看由于缺乏具體數(shù)據(jù)驗(yàn)證，其對A股兩市的支撐作用相對有限。同時(shí)，周期板塊個(gè)股的集體低迷表明，從微觀企業(yè)層面分析，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然看不到較為明顯的積極信號(hào)。在實(shí)體層面缺乏積極信號(hào)出現(xiàn)的情況下，A股整體弱勢局面同樣將難以出現(xiàn)根本性改變。
因此對于后期A股表現(xiàn)，無論是政策面還是實(shí)體層面，包括市場盤面表現(xiàn)所顯示出的信息，在市場環(huán)境并未發(fā)生太大變化的情況下，短期A股缺乏持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)，即滬深指數(shù)5月份以來形成的弱勢局面將依然難以發(fā)生徹底改變。近期A股的反彈其更多體現(xiàn)為市場創(chuàng)出調(diào)整新低后的一種技術(shù)性回抽，在市場環(huán)境依然未能有積極因素出現(xiàn)的背景下，對A股上行空間不宜期望過高，滬深指數(shù)在經(jīng)過短期的反彈后再度走弱將是大概率事件。后期A股弱勢行情性質(zhì)的改變將有賴于兩方面因素的出現(xiàn)：一是管理層出臺(tái)超預(yù)期的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長政策，而從目前的情況來看，這種可能性并不大；二是國內(nèi)實(shí)體層面積極信號(hào)的出現(xiàn)，但仍需等待。
具體操作上，在市場缺乏較為確定的投資機(jī)會(huì)，而風(fēng)險(xiǎn)卻并未明顯降低的情況下，建議投資者仍需嚴(yán)格控制持倉倉位，耐心等待市場真正底部的到來仍是最佳策略。當(dāng)然在等待過程中也建議投資者精選個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注符合未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)，并在指數(shù)調(diào)整過程中把握成長類個(gè)股的介入機(jī)會(huì)。(陳建華)
相關(guān)新聞
更多>>
