三特征暗示短期見(jiàn)底 市場(chǎng)已吹響反彈前奏？
四因素掀起“紅色風(fēng)暴”三特征暗示短期見(jiàn)底
呈現(xiàn)普漲格局
主持人：昨日，滬深兩市低開(kāi)高走，繼續(xù)震蕩攀升，盤中板塊個(gè)股普漲，并帶動(dòng)滬指站上20日均線。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，滬指報(bào)2154.92點(diǎn)，漲22.12點(diǎn)，漲幅1.04%，成交612億元；深成指報(bào)9212.21點(diǎn)，漲135.59點(diǎn)，漲幅1.49%，成交666億元。請(qǐng)問(wèn)，昨日市場(chǎng)呈現(xiàn)出哪些特征？是什么原因促使市場(chǎng)呈現(xiàn)出個(gè)股大面積上漲的“紅色風(fēng)暴”？
萬(wàn)隆證券：目前盤面已經(jīng)釋放出了三大積極信號(hào)，分別為：1.近期股指出現(xiàn)連續(xù)放量大漲，說(shuō)明明顯有主力資金開(kāi)始加入入場(chǎng)的腳步，有利上攻。2.昨日收盤成功站上20日線，同時(shí)5日線將金叉10日線，說(shuō)明股指目前已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)強(qiáng)。3.盤面熱點(diǎn)活躍不斷，漲停潮持續(xù)涌現(xiàn)，形成很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，利于吸引更多資金入場(chǎng)。
而股指表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要有四大積極因素刺激，分別為：1.上周五歐美股市全線大漲，尤其是意大利等出現(xiàn)暴漲，對(duì)全球金融市場(chǎng)形成支撐。2.PMI淡季不淡透出企穩(wěn)信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)期央行有望8月再度降準(zhǔn)，將增強(qiáng)市場(chǎng)信心。3.刺激政策將明顯利好相關(guān)板塊。4.7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本周密集發(fā)布，CPI或降至1時(shí)代，有利于寬松貨幣政策進(jìn)一步放松。
山東神光：推動(dòng)股指上行的利好消息主要有三：一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本周將密集發(fā)布，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，CPI有望回歸“1時(shí)代”，而央行會(huì)議同時(shí)指出，下半年要繼續(xù)加強(qiáng)貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，進(jìn)一步強(qiáng)化了降準(zhǔn)的預(yù)期。二是美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)好于預(yù)期，上周五歐美股指大漲，對(duì)A股有一定的提振作用。三是證監(jiān)會(huì)推出新舉措，規(guī)范員工持股計(jì)劃鼓勵(lì)回購(gòu)。
金證顧問(wèn)：昨日滬市成交量相比前幾日有明顯放大，達(dá)到611.6億，股指形成了量?jī)r(jià)齊升的良好狀態(tài)，短期市場(chǎng)延續(xù)反彈行情的動(dòng)能相對(duì)充沛。如果用一句話進(jìn)行總結(jié)的話，就是當(dāng)前市場(chǎng)的反彈行情已經(jīng)明了，投資者暫時(shí)無(wú)需畏懼。
短期初顯強(qiáng)勢(shì)
主持人：昨日市場(chǎng)延續(xù)了上周五的反彈勢(shì)頭，再度收高。那么，從技術(shù)面來(lái)看，后市A股將如何演繹？
湘財(cái)證券：上證指數(shù)的5日、10日均線掉頭向上支撐著大盤向上突破，盤中指數(shù)攻擊20日均線的時(shí)候，基本沒(méi)有受到拋壓就順利通過(guò)。按大盤近期的日K線組合判斷，上證指數(shù)上周五和昨日的兩根陽(yáng)線，構(gòu)成了短線的攻擊形態(tài)，未來(lái)兩個(gè)交易日，大盤只要站穩(wěn)2165點(diǎn)，前期一直期望的向上突破的標(biāo)志性陽(yáng)線就得到了確認(rèn)。另外，目前形態(tài)買入信號(hào)發(fā)出后，只要能持續(xù)4個(gè)交易日，大盤從2100點(diǎn)開(kāi)始的反彈就會(huì)持續(xù)。操作上，上證指數(shù)短線已經(jīng)運(yùn)行到2453點(diǎn)下跌以來(lái)的下降通道上軌，目前看突破屬正常走勢(shì)。因此，投資者可考慮持股等待大盤進(jìn)一步上漲。
東吳證券(601555)：短期初顯強(qiáng)勢(shì)特征。首先，技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超賣且存在底背離形態(tài)。在三個(gè)多月的持續(xù)調(diào)整后，MACD指標(biāo)長(zhǎng)時(shí)間處于零軸下方，且日k線已構(gòu)成底背離的轉(zhuǎn)多的技術(shù)形態(tài)，另KDJ指標(biāo)也已低位金叉，短期反彈符合技術(shù)性需求。其次，政策面暖消息增多。同時(shí)也需要注意的是，作為先于大盤5月初調(diào)整的銀行板塊對(duì)于股指運(yùn)行趨勢(shì)具有一定的領(lǐng)先意義，而近期銀行板塊提前大盤見(jiàn)底反彈，短期走向值得關(guān)注。此外，量能的小幅放大使得短期反彈似有進(jìn)入良性周期的勢(shì)頭，壓抑已久的做多情緒也得到了一定的宣泄，但是場(chǎng)外資金仍未大舉入場(chǎng)，在這種背景下這波反彈的高度和時(shí)間不宜過(guò)分樂(lè)觀。同時(shí)鑒于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不容樂(lè)觀，目前股指不具備發(fā)動(dòng)中期行情的條件。加之目前所有均線仍處空頭排列之中，中期調(diào)整趨勢(shì)仍沒(méi)有改變。
山東神光：雖然周一滬深股指收盤均在次高點(diǎn)，顯示周二仍有一定的上攻動(dòng)能，但是，從時(shí)間周期來(lái)看，周二(8月7日)不僅是農(nóng)歷的立秋，而且是甲子周期的轉(zhuǎn)折日，面臨一定的轉(zhuǎn)折機(jī)會(huì)，其實(shí)股指在目前點(diǎn)位蕩一下，完成對(duì)20日線和上軌壓力突破的確認(rèn)，對(duì)后市的走勢(shì)更為有利。從周一的盤中表現(xiàn)來(lái)看，周二震蕩之后，周三將重拾反彈，下半周雖然橫盤震蕩，但將維持強(qiáng)勢(shì)。因此，周二的回調(diào)是短線低吸的良機(jī)，建議投資者好好把握。強(qiáng)阻力在2193點(diǎn)，或2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)附近。
關(guān)注中報(bào)成長(zhǎng)股
主持人：經(jīng)過(guò)昨日的反彈后，請(qǐng)問(wèn)在未來(lái)的市場(chǎng)操作中具體的策略是什么呢？
長(zhǎng)江證券(000783)：近期利好較多，短期投資者情緒有所恢復(fù)，個(gè)股特別是小盤股有所活躍，短期技術(shù)上也有反彈的信號(hào)，昨日兩市成交量有所放大，建議觀望后續(xù)政策面的變化以及成交量的變化，可以適當(dāng)參與小盤股的反彈，板塊方面關(guān)注次新股、環(huán)保板塊以及中報(bào)預(yù)期較好個(gè)股。
大摩投資：短期市場(chǎng)并沒(méi)有政策托底，所以從基本面上來(lái)看反彈的持續(xù)性并不樂(lè)觀。操作上建議投資者近期還是以短線操作為主，在控制好倉(cāng)位的前提下可以謹(jǐn)慎參與一些有色、農(nóng)業(yè)等有基本面支撐板塊的反彈行情。
國(guó)金證券(600109)：繼續(xù)關(guān)注成長(zhǎng)消費(fèi)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。8月份推薦的基本面改善、跌幅深的傳媒、軟件、零售。本周重點(diǎn)推薦的個(gè)股包括：法拉電子(600563)、紅日藥業(yè)(300026)、麗江旅游(002033)、兆馳股份(002429)。
聯(lián)訊證券：選股方面，超跌板塊引領(lǐng)昨日股市反彈，投資者可繼續(xù)關(guān)注機(jī)械、化肥、有色金屬等超跌板塊等超跌板塊和個(gè)股。
申銀萬(wàn)國(guó)：短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)利空因素表現(xiàn)平靜，市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)，可關(guān)注中報(bào)良好的成長(zhǎng)股。
2100點(diǎn)成“底”披“星”三大前提
前提一：政策給力且產(chǎn)生正面效果
盡管早在年初降準(zhǔn)之時(shí)，市場(chǎng)中關(guān)于“政策底”的論調(diào)便已升溫，近期管理層也先后出臺(tái)多項(xiàng)政策，意在提振股市；但同前兩次歷史底部相比，A股真正意義上的“救市”政策尚未出臺(tái)，提振市場(chǎng)的政策空間尚有余地。
從歷史上幾次重要的提振市場(chǎng)政策出臺(tái)后的效果來(lái)看，盡管并未改變股市運(yùn)行的基本趨勢(shì)，但仍對(duì)股市的短期走勢(shì)產(chǎn)生了頗為顯著的影響。而根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，提振股市的政策主要分為四方面：股市制度改革、新股IPO暫停、降低交易成本以及鼓勵(lì)央企增持回購(gòu)股票。
制度性改革對(duì)股市的影響可謂立竿見(jiàn)影。隨著2005年管理層一系列制度性改革的出臺(tái)，如發(fā)布“國(guó)九條”、修改《證券法》、出臺(tái)《證券投資基金法》、進(jìn)行股權(quán)分置改革等，都促使資本市場(chǎng)的運(yùn)行更加符合市場(chǎng)化規(guī)律，最終令股市于2005年6月份開(kāi)始走出熊市底部?？梢哉f(shuō)，股市制度的改革是2006、2007年大牛市行情的奠基。
新股IPO的暫停同樣為A股的休養(yǎng)生息提供了土壤。最近兩次新股IPO的暫停分別是2005年5月21日-2006年6月1日和2008年11月12日-2009年6月25日。前者期間見(jiàn)到了998點(diǎn)的歷史大底，后者在見(jiàn)到1664點(diǎn)后直接助推A股形成了一波翻倍行情。
降低交易成本方面，印花稅的下調(diào)對(duì)1664點(diǎn)時(shí)的A股起到了一定提振作用，但并未扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的既有走勢(shì)。2008年4月24日，證監(jiān)會(huì)將印花稅從3%。下調(diào)到1%。，次日滬綜指大漲9.29%，但隨后，滬綜指即從3700點(diǎn)下跌至1800點(diǎn)。
鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本增持對(duì)市場(chǎng)底部的形成存在較為顯著的推動(dòng)作用。兩次歷史底部的形成與產(chǎn)業(yè)資本的增持均密切相關(guān)。首先，證監(jiān)會(huì)于2005年6月16日頒布了《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問(wèn)題的通知》，從而開(kāi)啟了產(chǎn)業(yè)資本增持的浪潮，這對(duì)滬綜指確立998點(diǎn)的歷史大底可謂功不可沒(méi)。其次，歷史上央企最大規(guī)模的增持潮出現(xiàn)在2008年8月-2009年3月期間，據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有31家央企進(jìn)行了增持，增持金額達(dá)到17.7億元，這對(duì)A股的筑底反彈起到了直接的推動(dòng)作用。
從上述四個(gè)角度來(lái)看，目前股市仍存在較大的政策提振空間。首先，盡管A股制度建設(shè)方面尚有不足，不過(guò)，管理層對(duì)于制度的建設(shè)與改進(jìn)始終不遺余力，加之溫州金改試點(diǎn)的推進(jìn)，可以說(shuō)，投資者對(duì)于市場(chǎng)的制度改革方面仍然存在較大的想象空間。其次，盡管管理層多次表態(tài)不會(huì)停發(fā)新股，但新股發(fā)行確實(shí)正在放緩，從7月16日預(yù)披露了4家公司的招股書至今，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上預(yù)披露的情況出現(xiàn)了三個(gè)星期的“空窗期”，管理層降低審核發(fā)行節(jié)奏的意圖較明顯。再次，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，近期沒(méi)有調(diào)整印花稅相關(guān)安排，但股息紅利個(gè)人所得稅政策正在醞釀?wù){(diào)整。最后，證監(jiān)會(huì)擬推上市公司員工持股計(jì)劃，與2006年出臺(tái)的股權(quán)激勵(lì)有關(guān)管理辦法相比，員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源不能來(lái)自新發(fā)股份，而只能采取向二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)。在A股不斷下跌的背景下，證監(jiān)會(huì)采取這一舉措，穩(wěn)定市場(chǎng)信心的用意十分明顯。
在政策暖風(fēng)頻吹、經(jīng)濟(jì)緩慢探底的背景下，當(dāng)前投資者的關(guān)注焦點(diǎn)無(wú)疑是A股何時(shí)見(jiàn)底，以及2100點(diǎn)會(huì)否是階段性底部。以史為鑒，若998點(diǎn)和1664點(diǎn)是星級(jí)底部，那么當(dāng)前A股在政策扶持力度、估值方面均已達(dá)到星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，但在經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性層面尚欠火候。因此，底部的反彈之路恐難一帆風(fēng)順。不過(guò)，本周7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將揭開(kāi)神秘的面紗，而7月份PMI的好于預(yù)期也顯示經(jīng)濟(jì)存在企穩(wěn)的可能，若經(jīng)濟(jì)與政策二力共振，兩連陽(yáng)之后的A股將有望延續(xù)反彈之旅。
前提二：資金認(rèn)可整體估值夠低
近期多家外資券商以及QFII均表示了對(duì)A股投資價(jià)值的極大興趣，其主要依據(jù)在于當(dāng)前A股極低的估值水平。相較于國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于趨勢(shì)的看重，國(guó)外投資者對(duì)于估值的合理性更加看重。而無(wú)論與998點(diǎn)、1664點(diǎn)歷史底部相比還是與發(fā)達(dá)國(guó)家股市橫向?qū)Ρ?，?dāng)前A股都已具備了較強(qiáng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。
縱向來(lái)看，目前A股市盈率處于歷史低點(diǎn)。8月6日，全部A股TTM市盈率為13.04倍，低于2005年6月6日上證綜指998點(diǎn)時(shí)的19.01倍，也低于2008年10月28日上證綜指1664點(diǎn)時(shí)的13.68倍。7月31日滬綜指探至2100點(diǎn)時(shí)，全部A股TTM市盈率僅為12.67倍。
橫向來(lái)看，A股藍(lán)籌股估值水平也早與國(guó)際接軌，甚至較部分發(fā)達(dá)國(guó)家主要股市估值更低。7月31日，滬深300指數(shù)的TTM市盈率最低為10.21倍，而截至8月6日，滬深300指數(shù)的市盈率也僅為10.39倍，同期標(biāo)普500指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)的市盈率分別為14.52倍和14.65倍。
盡管估值底是一個(gè)相對(duì)靜止的底部，其對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)并不具備決定性意義，但從長(zhǎng)期收益的角度，低估值為市場(chǎng)鎖定了可能的下行空間；而隨著未來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的繼續(xù)下行，股市的低估值優(yōu)勢(shì)漸顯，將有更多的資金被吸引到A股中來(lái)。
前提三：心理上不懼“局域”恐慌
“恐慌”是歷次歷史底部所共有的一個(gè)特征。具體表現(xiàn)在兩方面，一是遍地都是“便宜貨”；二是個(gè)股出現(xiàn)集體性殺跌。
從目前個(gè)股股價(jià)分布的情況來(lái)看，便宜貨雖有，但較此前歷史大底的水平仍有不小差距，當(dāng)前階段底的情況還遠(yuǎn)未達(dá)到歷史大底時(shí)的水平。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月6日，兩市2443只個(gè)股中共有12只1元股，占比為0.49%；2元股及以下陣營(yíng)共有81只，占比達(dá)3.32%；3元股及以下陣營(yíng)共有218只個(gè)股，占比達(dá)8.92%。而回溯歷史，2008年10月28日1664點(diǎn)大底出現(xiàn)當(dāng)日，兩市1586只個(gè)股中就有42只1元股，占比為2.65%；2元股及以下陣營(yíng)共有362只，占比達(dá)22.82%；3元股及以下陣營(yíng)共有687只個(gè)股，占比達(dá)43.32%；與此同時(shí)，2005年6月6日998點(diǎn)大底出現(xiàn)當(dāng)日，兩市1317只個(gè)股中共有63只1元股，占比為4.78%；2元股及以下陣營(yíng)共有326只，占比達(dá)24.75%；3元股及以下陣營(yíng)共有664只個(gè)股，占比達(dá)50.42%。由此可見(jiàn)，歷史大底時(shí)，低價(jià)股陣營(yíng)幾乎成為市場(chǎng)的主體；而目前2元股及以下陣營(yíng)3.32%的比例，與歷史底平均20%以上的水平相比，確實(shí)相距甚遠(yuǎn)。
較為重要的底部往往還存在另外一個(gè)特征，即個(gè)股在熊市尾部往往出現(xiàn)恐慌性殺跌。而參考998點(diǎn)、1664點(diǎn)見(jiàn)底前一個(gè)月的個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)分布，2100點(diǎn)階段性見(jiàn)底的可能性在增大。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2012年6月30日至7月31日之間，在全部2443只個(gè)股中，有301只個(gè)股逆市上漲，階段上漲個(gè)股比例占比為12.32%；而2005年6月6日見(jiàn)998點(diǎn)之前的一個(gè)月內(nèi)，上漲個(gè)股數(shù)達(dá)303只，占比達(dá)23%；2008年10月28日見(jiàn)1664點(diǎn)之前的一個(gè)月內(nèi)，上漲個(gè)股數(shù)僅為53只，占比達(dá)3.34%。因此，2100點(diǎn)見(jiàn)底前一個(gè)月內(nèi)上漲個(gè)股比例較998點(diǎn)時(shí)更小，但仍高于1664點(diǎn)，可見(jiàn)，1664點(diǎn)見(jiàn)底前市場(chǎng)的恐慌情緒更高。目前A股底部的形成方式更接近于998點(diǎn)。
上周因ST新規(guī)而引發(fā)部分個(gè)股出現(xiàn)恐慌性下跌，但指數(shù)表現(xiàn)尚可，只是探低2100點(diǎn)，隨后出現(xiàn)了溫和反彈，這表明市場(chǎng)心理在面對(duì)“局域性恐慌”時(shí)經(jīng)受住了一定的考驗(yàn)，抗壓能力有所提升。不過(guò)假如因某些突發(fā)因素再度造成“局域性恐慌”的話，能否繼續(xù)經(jīng)受住抗壓考驗(yàn)將決定底部成色。
7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定反彈延續(xù)性
通過(guò)上述分析可知，當(dāng)前的A股與998點(diǎn)和1664點(diǎn)等成色十足的“歷史大底”仍存在一定差距。但是，2100點(diǎn)成為階段性底部的可能性正在增大，若998點(diǎn)和1664點(diǎn)是五星級(jí)底部，那么2100點(diǎn)至少有望成為三星級(jí)的底部。
一方面，在政策對(duì)市場(chǎng)的扶持力度上，雖然管理層較此前更為遵循市場(chǎng)規(guī)律，在干預(yù)市場(chǎng)方面相對(duì)謹(jǐn)慎，但對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)之意仍然非常明顯。另一方面，當(dāng)前的A股已經(jīng)奠定了絕對(duì)的估值底部，甚至較兩次歷史大底更具長(zhǎng)期投資價(jià)值。此外，在滬綜指見(jiàn)到2100點(diǎn)之前的一個(gè)月，市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，個(gè)股殺跌氛圍較998點(diǎn)時(shí)有過(guò)之而無(wú)不及。不過(guò)，低價(jià)股的缺位也令本次底部的成色有所降低，特別是目前2元股及以下股票占全部A股的比例，與五星級(jí)底部的水平相距甚遠(yuǎn)。同時(shí)，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)有望在三季度短暫企穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)中周期的下行趨勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)面的長(zhǎng)期制約仍將存在。
需要指出的是，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的越來(lái)越小，市場(chǎng)中“聰明投資者”將越來(lái)越多，A股出現(xiàn)非理性繁榮與非理性恐慌的可能性都在減小。在此背景下，對(duì)“空方”而言，寄希望A股在中短期內(nèi)在恐慌情緒的彌漫下再度砸出一個(gè)“黃金坑”并不現(xiàn)實(shí)；而對(duì)“多方”而言，寄希望A股在短期見(jiàn)底后再度走出2006、2007年似的大牛市或者2009年的指數(shù)翻倍行情同樣不切實(shí)際。
隨著A股投資者對(duì)股指期貨、融資融券等金融衍生工具應(yīng)用的日漸成熟，A股最終將向著“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”邁出堅(jiān)定的步伐，“漂亮50”的A股版本并非天方夜譚，但在此之前，投資者必須面對(duì)轉(zhuǎn)型的陣痛。目前我們正處于這一階段，或許當(dāng)前并不是A股最便宜的時(shí)候，對(duì)一般投資者而言，現(xiàn)在貿(mào)然入場(chǎng)仍將面臨較大的左側(cè)風(fēng)險(xiǎn)；但對(duì)價(jià)值投資者而言，現(xiàn)在或正是挖掘“價(jià)值”的黃金時(shí)機(jī)，真正經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的價(jià)值股最終將在歷史的長(zhǎng)河中脫穎而出。
短期來(lái)看，滬綜指在前期經(jīng)過(guò)痛苦的周線“六連陰”之后，本周有望延續(xù)反彈格局；但在經(jīng)濟(jì)緩慢筑底的背景下，市場(chǎng)短期并不具備大幅反彈的條件，后市滬深兩市繼續(xù)在底部震蕩夯實(shí)的概率較大，但2100點(diǎn)附近存在較強(qiáng)的支撐。本周需重點(diǎn)關(guān)注陸續(xù)出臺(tái)的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，若7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，那么在政策與經(jīng)濟(jì)二力共振的情況下，本輪反彈延續(xù)的概率較大。行業(yè)配置方面，有分析認(rèn)為，在本輪反彈中，此前超跌的部分周期性板塊存在較強(qiáng)的反彈動(dòng)能，同時(shí)部分業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的績(jī)優(yōu)股仍將演繹“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局。
A股二連陽(yáng)：四信號(hào)吹響反彈前奏？
隨著上周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，歐美股市應(yīng)聲大漲，A股市場(chǎng)也在周一出現(xiàn)大幅反彈，滬深兩市股指漲幅雙雙超過(guò)1%。這樣，A股呈現(xiàn)二連陽(yáng)走勢(shì)，后市能否展開(kāi)新一輪反彈，也成為了市場(chǎng)人士熱議的話題。
截至收盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)在2154.92點(diǎn)的全天高位，上漲22.12點(diǎn)。深成指報(bào)收9212.20點(diǎn)，上漲1.49%。兩市全天合計(jì)成交1278億元，較此前出現(xiàn)大幅增加。
從盤面上看，“新三板”概念、稀土永磁、有色金屬、鋰電池等板塊整體漲幅居前，而銀行股則成為唯一出現(xiàn)下跌的板塊。同時(shí)兩市個(gè)股表現(xiàn)精彩，共有多達(dá)43只非ST股漲停。
對(duì)于后市，民生證券策略分析師張琢認(rèn)為，“穩(wěn)增長(zhǎng)”實(shí)施細(xì)則有望落地，金改深化將惠及股市。中央已經(jīng)明確下半年政策寬松主基調(diào)，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)入具體落實(shí)階段，市場(chǎng)對(duì)政策的擔(dān)憂有望逐步散去。下半年多項(xiàng)利好資本市場(chǎng)政策將陸續(xù)出臺(tái)，推動(dòng)股市向上行情。
同時(shí)，投資企穩(wěn)夯實(shí)基本面回暖基礎(chǔ)，積聚新一輪反彈動(dòng)力。A股市場(chǎng)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，實(shí)際投資驅(qū)動(dòng)中國(guó)股市的上漲行情。當(dāng)前，非房地產(chǎn)和基建投資回升，房地產(chǎn)投資趨穩(wěn)，投資企穩(wěn)為宏觀基本面全面回暖夯實(shí)基礎(chǔ)，為即將到來(lái)的反彈行情積聚上漲動(dòng)力。
另外，產(chǎn)業(yè)資本再度活躍。產(chǎn)業(yè)資本與市場(chǎng)走勢(shì)高度共振，主要基于兩方面原因：一是產(chǎn)業(yè)資本的特殊性導(dǎo)致其有較強(qiáng)的示范效應(yīng)，較大程度上影響了市場(chǎng)情緒；二是隨著產(chǎn)業(yè)資本額度的增加，其本身就是市場(chǎng)力量的一部分。7月份以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本再度活躍，主要表現(xiàn)在增持公司家數(shù)增多和減持家數(shù)減少，凈減持規(guī)模處在下行區(qū)間。
市場(chǎng)情緒已入谷底，當(dāng)前市場(chǎng)情緒極為悲觀，成交量和換手率已入谷底，破凈率、破發(fā)率一度高升。行為金融理論揭示，市場(chǎng)越是恐慌，反彈越是不遠(yuǎn)了。
上述四信號(hào)吹響反彈前奏，投資機(jī)會(huì)遵從三條主線、四重因素，有望奏響今年市場(chǎng)第三波反彈的前奏，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)上證指數(shù)有望碰到2400~2500點(diǎn)。
股市短線反彈開(kāi)始
8月6日，兩市早盤雙雙低開(kāi)，在開(kāi)發(fā)區(qū)、環(huán)保、稀土等板塊的帶動(dòng)下一度震蕩走高，午后煤炭、稀土、水泥、石油化工等資源股輪番發(fā)力領(lǐng)漲，股指震蕩上揚(yáng)，滬指漲超1%，站穩(wěn)20日線，站上2150點(diǎn)。截至收盤，滬指報(bào)2154.92點(diǎn)，上漲22.12點(diǎn)，漲幅為1.04%，成交611.6億元；深成指報(bào)9212.20點(diǎn)，上漲135.58點(diǎn)，漲幅為1.49%，成交665.8億元。從盤面上看，開(kāi)發(fā)區(qū)受益新三板領(lǐng)漲，環(huán)保、稀土、儀器儀表、煤炭、水泥、石油化工、券商、國(guó)際板、四川本地股等漲幅居前，僅銀行板塊微跌。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)釋放五大企穩(wěn)信號(hào):從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟下行勢(shì)頭減弱跡象明顯，開(kāi)始釋放出五大經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)，分別是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額降速收窄、進(jìn)出口貿(mào)易溫和反彈、中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣回升、固定資產(chǎn)投資增速恢復(fù)、去庫(kù)存周期接近尾聲。政策仍有放松空間。就業(yè)指數(shù)從6月的48.8下滑至47.4，目前為2009年3月以來(lái)的低點(diǎn)，就業(yè)壓力的將促使宏觀政策繼續(xù)寬松；通脹繼續(xù)下行，貨幣政策仍會(huì)放松。金融機(jī)構(gòu)貸款利率總體下行，下浮利率貸款占比上升。從利率浮動(dòng)情況來(lái)看，與今年一季度相比，執(zhí)行上浮利率的貸款占比下降3.4%至67.0%，執(zhí)行下浮利率的貸款占比上升3.3%至7.9%，下浮區(qū)間最低為基準(zhǔn)利率的0.9倍，并未達(dá)到央行7月5日調(diào)整的浮動(dòng)區(qū)間的下限，即0.7倍的基準(zhǔn)利率。預(yù)計(jì)大盤近期將會(huì)延續(xù)反彈走勢(shì)。
申銀萬(wàn)國(guó)：超跌反彈有望延續(xù)
昨日A股市場(chǎng)低開(kāi)高走，量能明顯放大，人氣回升，個(gè)股普漲。反彈仍需量能支撐，2150點(diǎn)附近或有反復(fù)。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，消息面多空交織，市場(chǎng)反映相對(duì)積極。在降息和降準(zhǔn)周期中，流動(dòng)性通常會(huì)越來(lái)越好，市場(chǎng)資金成本階段性下行是大勢(shì)所趨，但股市流動(dòng)性還取決于其自身吸引力，新低不斷，新股不斷，資金外流，股市被逐步邊緣化。上周有所改善的是：上周三和周五出現(xiàn)久違的資金凈流入，盡管數(shù)目不大；連續(xù)三周沒(méi)有預(yù)披露，新股審核周期拉長(zhǎng)，審核節(jié)奏有所放緩，不過(guò)本周仍有5只新股發(fā)行。
超跌反彈有望延續(xù)，但仍需量能配合，2150點(diǎn)附近或仍有反復(fù)。首先，連續(xù)下跌后技術(shù)指標(biāo)步入超賣，有技術(shù)上超跌反彈要求；第二，連續(xù)幾周周一往往暴跌，本次周末有普遍認(rèn)為的利空消息的背景下周一仍延續(xù)反彈較為難得，且前期中報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放后個(gè)股有所回暖，出現(xiàn)普漲格局，顯示市場(chǎng)信心有所回升；第三，中短期均線系統(tǒng)的空頭排列仍構(gòu)成反壓，不過(guò)5日和10日均線拐頭向上，20日均線開(kāi)始走平，是個(gè)積極信號(hào)，但10日和20日均線的有效突破仍有待確認(rèn)；第四，周一量能明顯放大，但2150點(diǎn)附近阻力較大，反彈仍需量能持續(xù)有效放大。
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