大盤(pán)底部將見(jiàn)未見(jiàn) 趨勢(shì)性機(jī)會(huì)仍需等待
回顧上半年的市場(chǎng)，的演繹一直是在對(duì)未來(lái)政策放松的預(yù)期下展開(kāi)的。事實(shí)上，管理層也出臺(tái)了一系列政策，其中大多被市場(chǎng)叫好。但上證指數(shù)今年上半年僅僅上漲了26個(gè)點(diǎn)，上漲幅度為1.18%。雖勉強(qiáng)收紅，但在亞洲主要股指中漲幅仍是倒數(shù)第一位。
自上證綜指在5月初見(jiàn)2453點(diǎn)回落之后，市場(chǎng)對(duì)政策的期待再次升溫，也再一次幻想股指在政策刺激下探底回升展開(kāi)新一輪行情。但有心的投資者可以發(fā)現(xiàn)，自5月中旬開(kāi)始，市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)利好也不漲了。如此，老練的投資者知道要考慮市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)了。隨后的走勢(shì)也印證了這一點(diǎn)。
但在下跌的市場(chǎng)中也有驚喜，即部分個(gè)股尤其是中小市值股票走勢(shì)強(qiáng)勁甚至屢創(chuàng)新高。伴隨著2010年、2011年股指持續(xù)下跌，個(gè)股結(jié)構(gòu)性上漲的概念深入人心。因?yàn)槿藗儼l(fā)現(xiàn)，哪怕跌幅再大，也總有部分個(gè)股能走出獨(dú)立牛市。投資者的僥幸心理總是期望自己持有的股票會(huì)成為這些逆市大牛股，因此明明知道市場(chǎng)處于弱勢(shì)還不斷地參與交易。一些輿論也在不斷強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，誘導(dǎo)投資者內(nèi)心的原始投資欲望釋放。其實(shí)，投資在很多時(shí)候很簡(jiǎn)單：經(jīng)得住小漲的誘惑，熬得住空倉(cāng)的寂寞。歷史數(shù)據(jù)告訴我們，多做多錯(cuò)，過(guò)量交易是造成投資虧損的最重要原因。但可惜的是，往往簡(jiǎn)單的事情多數(shù)人卻沒(méi)有辦法做到。
我們從來(lái)不否認(rèn)市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)很多，但對(duì)于普通投資者，學(xué)會(huì)冷靜選擇與放棄是投資生涯中的最重要一課。具體到投資操作，無(wú)非是擇時(shí)與選股。就擇時(shí)來(lái)說(shuō)，最好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)是在大熊市末端，但由于那時(shí)市場(chǎng)普遍被悲觀絕望的氣氛所籠罩，多數(shù)投資者會(huì)錯(cuò)過(guò)最佳的入市時(shí)機(jī)。投資的次好階段是市場(chǎng)處于主升段，這個(gè)階段往往會(huì)有一段最快速的賺錢(qián)行情，只是需要做好止盈和對(duì)盈利期望值的合理把握。而錯(cuò)過(guò)了這兩個(gè)最容易賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，穩(wěn)健的做法是等待下一次機(jī)會(huì)到來(lái)，而不是急吼吼進(jìn)場(chǎng)滿倉(cāng)。
就選股而言，由于各種條件的限制，廣大的普通投資者難以進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。但是很多生活常識(shí)告訴我們，留意身邊的衣食住行就能發(fā)現(xiàn)很多好公司，對(duì)這些公司進(jìn)行投資也能取得不錯(cuò)的績(jī)效。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表或各類(lèi)報(bào)告的解讀也是很多投資者不樂(lè)意做的，或者是讀不懂的，甚至認(rèn)為上市公司的報(bào)表都是弄虛作假的。這也導(dǎo)致投資者失去了一個(gè)重要的信息來(lái)源，并引發(fā)一個(gè)強(qiáng)烈的負(fù)效果：對(duì)各類(lèi)小道消息和神秘消息的追捧。傳得越神秘，越能引起狂熱的追捧。
那么，今年的市場(chǎng)還有沒(méi)有整體性機(jī)會(huì)？當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速接近底部但并未到底，股指當(dāng)前所處的位置可能亦如此。再考慮下半年的和大量限售股解禁的事實(shí)，耐心等待底部的自然明朗或許是較為明智的選擇。同時(shí)，7月進(jìn)入中報(bào)的披露期，整體而言中報(bào)情況或許不會(huì)很好，不過(guò)投資者可以關(guān)注相對(duì)于一季度環(huán)比有明顯改善或提升的個(gè)股。市場(chǎng)已經(jīng)三次修正上升趨勢(shì)線，弱勢(shì)的格局確定無(wú)疑。上周五開(kāi)始的這波反彈即使存在，投資者也要降低盈利的期望值，因?yàn)楦蟮目赡苤皇菍?duì)跌破2300點(diǎn)之后的反抽。 （湘財(cái)證券 徐廣福）
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