破位之后勿再恐慌 挖掘政策驅(qū)動類品種機(jī)會
⊙浙商證券 施震隕
近幾個交易日的愁云慘淡，上證指數(shù)在縮量的狀態(tài)下輕松擊穿了3月底的低點(diǎn)2242點(diǎn)，“雙底”未成，破位已現(xiàn)，加上不斷發(fā)酵的歐債危機(jī)、落空的QE3及二季度經(jīng)濟(jì)加速回落的一致預(yù)期，悲觀情緒籠罩著A股，2242點(diǎn)似乎并非終點(diǎn)而是“中點(diǎn)”，2132點(diǎn)成了下一個能期盼的參照支撐位。隨著上半年強(qiáng)勢股地產(chǎn)、券商股的紛紛回落，的根基似乎出現(xiàn)了松動，量在下跌過程中的萎靡，也印證了股價(jià)本是自由落體，下跌不必由沉重的拋壓來實(shí)現(xiàn)，沒有足夠的購買力量也足以讓市場出現(xiàn)價(jià)跌量縮的情形。
4、5月間的政策密集效應(yīng)正在淡化，的下跌是對經(jīng)濟(jì)走向的探求和預(yù)示，我們不需懷疑政策本身的可靠性和最終對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，只是市場在反映一致預(yù)期的過程中也會昭示預(yù)期自身的不穩(wěn)定。這是個過程中的變量，往往會形成極端的市場表現(xiàn)，在一邊倒的弱勢市場里投資者往往會因?yàn)樯硐萜渲卸恢K。有一點(diǎn)不得不重申，今年的A股市場處于大格局的平衡，沒有牛市，但也非風(fēng)雨飄搖中的熊市，轉(zhuǎn)型之下壓力重重的中國經(jīng)濟(jì)已讓股市投資者承受了持續(xù)的挫傷，嚴(yán)峻的局面是個眼前的現(xiàn)實(shí)，而變化已在潛移默化之中，在刷新了歷史估值低點(diǎn)的A股面前，更需要戰(zhàn)略性的眼光。
歐洲問題的癥結(jié)難以在短期內(nèi)消除，從小國到大國，從弱國到強(qiáng)國，無盡的債務(wù)糾葛只是歐洲長期衰退中一個個迫在眉睫的表象，指望QE3抑或繼續(xù)的全球性寬松會帶給中國股市重振的希望，但只是個短期的憧憬，中國經(jīng)濟(jì)會從依賴外需、投資過渡到通過市場機(jī)制激發(fā)內(nèi)部活力的階段，A股依然會沿著中國經(jīng)濟(jì)的變化路徑演繹出新的故事，投資者在關(guān)心外部變化的同時(shí)，更應(yīng)注重于內(nèi)部的觀察，冷靜客觀而非一味悲觀。
技術(shù)上看，弱勢暫未改變，2200點(diǎn)能否經(jīng)受考驗(yàn)并無定數(shù)，但從簡單測算看，自去年年底來所形成的三角形在6月4日被擊穿下軌后，破位成立，而針對此次破位的首個目標(biāo)即在2200點(diǎn)附近，其對應(yīng)跌幅已經(jīng)兌現(xiàn)；KD指標(biāo)在30個交易日內(nèi)已經(jīng)連續(xù)3次觸及20，有醞釀中級反彈的可能，短期指標(biāo)中的DMI也慢慢接近狀態(tài)；從浪形看，如果說這輪下跌是2478點(diǎn)以來的C浪調(diào)整，那么擊穿2242點(diǎn)是個正常而必要的現(xiàn)象，2132點(diǎn)作為中期低點(diǎn)假設(shè)成立的條件下，本輪調(diào)整后形成的升勢亦會相對更持久，也具備一定高度。因此，在此次破位之后，從短期角度看，指數(shù)漸近超跌，技術(shù)指標(biāo)預(yù)示反彈臨近；從中期角度看，第3浪上升也存在可能性，其高點(diǎn)應(yīng)能超越2月的高點(diǎn)，當(dāng)然這是后話。
擺動式的行情帶給投資者較大的操作難度，因?yàn)闆]有趨勢，所以指數(shù)行至臨界點(diǎn)時(shí)行情便會折返，很難給中期投資者確認(rèn)趨勢后的交易機(jī)會，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會都較有限的情況下，個股和板塊的把握就成為盈利的關(guān)鍵。指數(shù)已顯著回撤，繼續(xù)恐慌并無太大必要，我們建議投資者在后期指數(shù)逐步企穩(wěn)后，積極挖掘諸如半年報(bào)增長、政策驅(qū)動類品種的機(jī)會。
?。▓?zhí)業(yè)證書：S1230611040007）
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