三隱憂難掩五利好 紅6月值得期待
分析人士認(rèn)為，從政策微調(diào)窗口到6124點以來的55個月的時間窗口都為6月初市場出現(xiàn)反彈帶來助力。
上周五，市場沖高回落，滬深股指雙雙收出陽十字星，實現(xiàn)了6月開門紅。其中，滬綜指以2373.44點收報，漲幅為0.05%；深成指收報10145.80點，漲幅為0.04%。周線上看，兩市均結(jié)束了3連陰，而紛紛飄紅。
分析人士認(rèn)為，從政策微調(diào)窗口到6124點以來的55個月的時間窗口都為6月初市場出現(xiàn)反彈帶來助力。而具體來看，隨著2012年中期業(yè)績的逐漸明朗，市場將圍繞“業(yè)績”和“估值”來做文章，一批中期業(yè)績預(yù)增的個股有望被價值挖掘。
五大積極因素帶來期望
雖然，5月在遺憾中收跌，但成交量并未明顯縮減，可見市場分歧依然較大。而對于，歷史上素有“五窮六絕七翻身”一說，市場人士認(rèn)為，2012年6月或“與眾不同”。
對于6月紅的期待，主要依據(jù)來源于五方面的積極因素：
首先，歷史數(shù)據(jù)顯示，6月首日紅當(dāng)月紅概率逾6成。盡管從歷史數(shù)據(jù)中看，在1991年以來21年A股歷史中，滬指月K線6月收陽的月數(shù)達11個，占比52.38%。但是，在這11個紅六月中，首日見紅，當(dāng)月收紅的有7個月，占比為63.64%。分別為1991年首日漲幅0.99%，當(dāng)月漲幅為19.79%；1999年首日漲幅2.52%，當(dāng)月漲幅為32.06%；2000年首日漲幅0.47%，當(dāng)月漲幅為1.77%；2001年首日漲幅0.24%，當(dāng)月漲幅為0.17%；2006年首日漲幅2.61%，當(dāng)月漲幅為1.88%；2009年首日漲幅3.36%，當(dāng)月漲幅為12.40%；2011年首日漲幅0.0%，當(dāng)月漲幅為0.68%。
第二，海外資金加大對A股的投資。在近期評級機構(gòu)理柏公布的5月QFII中國基金月度報告中，QFII呈現(xiàn)大幅加倉跡象。報告顯示，截至4月末，歐美幾家大行的QFII倉位在近兩月中不斷攀升，年內(nèi)平均升幅已經(jīng)超過5%；亞系基金中，日系兩只基金的平均倉位接近100%的水平，為過去一年來的最高位；由歐系資金支持的幾個總部設(shè)于香港的QFII靈活配置基金的倉位也不斷升高。其中，一只基金的倉位達到了89.7%，刷新過去2年最高記錄。
分析人士認(rèn)為，相較于海外市場的大跌，無論從市場表現(xiàn)還是經(jīng)濟走勢看，中國都比海外市場要強一些，這自然吸引了海外資金加大對A股的投資。
第三，四成中報預(yù)增。截至5月31日，滬深兩市共有851家上市公司披露了今年上半年的業(yè)績預(yù)告，其中，明確預(yù)增的公司有322家，預(yù)告凈利潤最大變動幅度在100%以上的公司達到37家，11家公司預(yù)增幅度超過300%，
第四，利好政策接連不斷。分析人士認(rèn)為，穩(wěn)增長政策節(jié)奏的加快有望推動終端需求的企穩(wěn)回升，特別是“十二五”重大項目的逐步啟動和受益汽車、家電下鄉(xiāng)等措施的出臺，有望提振國內(nèi)需求。
另外，5月31日中國證監(jiān)會網(wǎng)站消息，證監(jiān)會今年要取消約40%的行政審批項目，有的項目會下放和合并。今年最迫切的任務(wù)是深化發(fā)行體制改革，完善發(fā)行、退市和分紅制度。制度紅利仍然有望為A股上行保駕護航。同時，近日證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，證監(jiān)會大力支持民營企業(yè)利用資本市場發(fā)展壯大。對此，申銀萬國認(rèn)為，現(xiàn)在市場的政策面是在好轉(zhuǎn)，基本面的改善也只是一個時間問題。
第五，一針穿三線，技術(shù)上有支撐。從圖形上看，目前市場不但收復(fù)了半年線，連上周一直壓制市場的5日線和10日線也在尾盤一并收回。航天證券表示，技術(shù)上對這類陽包陰的連收三條均線稱為 “一針穿三線”，是一種較為強烈的看漲圖形。
三隱憂令市場低迷
在利好不斷中，紅5月的落空也并非毫無緣由，市場的低迷受到了內(nèi)外憂患的影響。
其一，歐洲債務(wù)危機再度拉響警報，使得全球股指5月全線下跌。
上周，歐美股市大跌，美三大股指均跌逾2%。上周五，在多重利空因素影響下，美國股市大幅下跌，三大股指跌幅均超過2%，道指年線轉(zhuǎn)跌。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)奇差，中國經(jīng)濟下行壓力增大，歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人悲觀，全球經(jīng)濟前景惡化。上周道指收跌2.7%，納指下跌3.2%，標(biāo)普下跌3%。另外，紐約原油期貨暴跌3.8% 報每桶83.23美元。
其二，5月PMI沒有延續(xù)此前連續(xù)5個月的上漲態(tài)勢，而大跌至榮枯線附近，引發(fā)市場對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂。
其三，6月份A股市場解禁規(guī)模又回到百億股之上，解禁股數(shù)環(huán)比翻了一番。
據(jù)深圳證券信息有限公司數(shù)據(jù)中心提供的數(shù)據(jù)，預(yù)計6月份將有81家上市公司的120億股限售股解禁，預(yù)計解禁市值達773億元。今年前五個月，僅有一月份A股市場的解禁股數(shù)超過了百億股，此后基本呈逐月減少態(tài)勢。
總之，財通證券認(rèn)為，在目前“經(jīng)濟退，政策進”的背景下，熊市反彈的邏輯仍將有效，三季度有可能出現(xiàn)“經(jīng)濟走平、政策刺激、通脹偏低”的窗口期，只有到“政策出盡，經(jīng)濟L型”的情況下，市場才可能大幅走弱。
從時間周期看，6124點以來市場已經(jīng)經(jīng)歷了55個月，3478點至今也有34個月了，雙重時間之窗的打開對于市場的意義重大。航天證券表示，總之，市場調(diào)整已經(jīng)十分充分。目前的市場平均PE和PB都已經(jīng)與998點和1664點的水平相當(dāng)，可見市場估值也調(diào)整充分。（張穎）
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