政策仍處蜜月期 回調(diào)難阻反彈路
本輪反彈行情的根基，即政策加大放松力度的預(yù)期，目前還處于進(jìn)一步驗(yàn)證的階段，短期而言市場應(yīng)該不存在系統(tǒng)性大跌的風(fēng)險(xiǎn)。
在50來點(diǎn)的陡然拉漲之后，股指昨日收出一根縮量十字星，熱點(diǎn)板塊也成功實(shí)現(xiàn)強(qiáng)弱大騰挪。在目前關(guān)口，縮量十字星所預(yù)示的變盤規(guī)律，可能更傾向于股指將加速上漲。畢竟，本輪反彈行情的根基，即政策加大放松力度的預(yù)期，目前還處于進(jìn)一步驗(yàn)證的階段，短期而言市場應(yīng)該不存在系統(tǒng)性大跌的風(fēng)險(xiǎn)。不過，鑒于經(jīng)濟(jì)底還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到，中期市場仍存在重新向下尋底的可能。
強(qiáng)弱熱點(diǎn)大換位
本周前兩個(gè)交易日，股指上演50余點(diǎn)的反攻戲，雖說這主要是受國內(nèi)政策加大放松力度的刺激，但期間歐債風(fēng)波的緩解無疑也助力不少。而到本周三，市場一如預(yù)期出現(xiàn)獲利回吐，雖然盤中股指一度下跌超過10個(gè)點(diǎn)，但買盤不斷令股指很快收復(fù)大部分失地。截至昨日收盤，滬綜指僅微跌4.97點(diǎn)，跌幅為0.21%，報(bào)收2384.67點(diǎn)；深成指全日也微跌0.51%，報(bào)收10162.34點(diǎn)。兩市成交小幅萎縮至1600億元左右。
盡管指數(shù)未能繼續(xù)報(bào)收紅盤，但個(gè)股賺錢效應(yīng)卻絲毫未減。從明星熱點(diǎn)的演繹情況來看，繼基建潮之后，環(huán)保股風(fēng)生水起，申萬公用事業(yè)板塊昨日上漲0.45%，科林環(huán)保及岷江水電強(qiáng)勢漲停，多只環(huán)保股全日漲幅也都在5%以上。與此同時(shí)，房地產(chǎn)股也是昨日盤面較為顯著的亮點(diǎn)，申萬房地產(chǎn)指數(shù)全日漲幅最大，為0.86%，地產(chǎn)股普漲特征較為顯著，招商地產(chǎn)等多只地產(chǎn)股更是刷新幾年來的新高水平。另外，大消費(fèi)又再度走強(qiáng)，申萬商業(yè)貿(mào)易、紡織服裝及醫(yī)藥生物指數(shù)昨日均實(shí)現(xiàn)微漲。
地產(chǎn)股及環(huán)保股的逞強(qiáng)，反映當(dāng)前資金熱衷于博弈政策加大放松力度的可能。實(shí)際上，縱觀近期熱點(diǎn)的演繹情況，雖然水泥、煤炭、鋼鐵、有色金屬等與“投資潮”相關(guān)的板塊昨日出現(xiàn)集體回調(diào)，但回調(diào)幅度均較為有限，申萬采掘、有色金屬、黑色金屬、交運(yùn)設(shè)備及建筑建材指數(shù)全日跌幅也均在1%以內(nèi)，近日持續(xù)逞強(qiáng)的機(jī)械設(shè)備板塊昨日更繼續(xù)收漲。這些跡象表明，基建這一投資主線短期應(yīng)該不會就此熄火。
三主線博反彈收益
雖然經(jīng)濟(jì)底還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未至，市場還未到迎接反轉(zhuǎn)之時(shí)，但不可否認(rèn)的是，持有“經(jīng)濟(jì)越差、政策越松”邏輯的投資者依然不在少數(shù)，這也導(dǎo)致今年市場幾度出現(xiàn)了跌出來的反彈行情。應(yīng)該說，就目前來看，這一邏輯依然充當(dāng)著反彈指揮棒的作用，畢竟，在管理層加大財(cái)政政策的放松力度之后，市場對更大規(guī)模的財(cái)政刺激政策及貨幣政策放松仍存在較大的憧憬。而在這一預(yù)期未被證偽之前，市場還將繼續(xù)享受政策蜜月期所帶來的反彈行情。
就具體策略而言，投資者可以遵循三條主線以博取反彈收益。首先，盡管不會出臺超大規(guī)模的刺激政策，但“投資潮”不會就此熄火；在經(jīng)歷短暫的休整后，不排除水泥、機(jī)械等相關(guān)板塊重新拉漲的可能，激進(jìn)型的投資者可逢低買入。其次，對于近期持續(xù)調(diào)整的大消費(fèi)概念，投資者依然可以持股待漲，這一方面是基于消費(fèi)股具備對抗經(jīng)濟(jì)周期波動的一定能力，另一方面，目前有相當(dāng)一部分投資者仍然推崇消費(fèi)避險(xiǎn)的投資邏輯，因而這類個(gè)股的市場參與度依然較高。再次，緊盯政策紅利也是一條不錯(cuò)的投資主線，如受益政策推動的環(huán)保股、未來可能受政策扶持的汽車股以及受益金融創(chuàng)新改革紅利的券商股。
不過，需要指出的是，由于經(jīng)濟(jì)底還未到來，因此市場中期風(fēng)險(xiǎn)依然存在，投資者在對待反彈的時(shí)候，還是更宜快進(jìn)快出，以保存勝利果實(shí)。目前，短周期的庫存底還未出現(xiàn)，企業(yè)依舊處于被動去庫存的階段，未來一個(gè)季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的趨勢難以逆轉(zhuǎn)；而更為重要的是，真正的中期經(jīng)濟(jì)底部需伴隨著資產(chǎn)價(jià)格的下行，屆時(shí)市場才可能真正迎來底部。在此之前，投資者不妨以一種小打小鬧的心態(tài)，來面對期間可能出現(xiàn)的多次小反彈。(魏靜)
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