四方面因素將影響市場(chǎng)反彈行情
與前期的純粹炒題材相比，現(xiàn)在這種持續(xù)性的熱點(diǎn)更崇尚價(jià)值，可謂一種進(jìn)步，市場(chǎng)變得較理性了。所以，短線熱點(diǎn)能否演繹成中線熱點(diǎn)的一個(gè)重要判斷因素可能就是價(jià)值成長(zhǎng)。
東方證券 潘敏立
上周滬指在連續(xù)下跌至2330—2350點(diǎn)一線時(shí)，達(dá)到了相對(duì)平衡。在消息面的刺激下，盤中也出現(xiàn)了一些反彈和反抽，但上檔壓力較為沉重，近期呈現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)的格局。就盤口來看，除了一些酒類、水泥、生物制藥和部分券商股較為活躍外，其他大部分的品種均處于震蕩過程中。
很明顯，市場(chǎng)情緒已經(jīng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，從量能上也可以反映出來。近期在盤中無論是反彈還是回調(diào)，基本上都是保持較低的狀態(tài)，也就是在日成交金額在700-800億元一線，明顯低于前期的千億元以上的熱度。逢低買盤也在猶豫，而上檔拋壓更是遇阻則出，在這種情況下，滬指可能還會(huì)僵持很長(zhǎng)時(shí)間才會(huì)有結(jié)果，反復(fù)波動(dòng)可能是主要趨勢(shì)。
另外，從板塊的運(yùn)行態(tài)勢(shì)上來看，與前期個(gè)股不斷漲停、而且成批漲停的現(xiàn)象所不同的是，近期個(gè)股的熱度維持的時(shí)間很短。有些個(gè)股雖然能保持一天的漲停，但大部分在第二個(gè)交易日就重新轉(zhuǎn)向震蕩，也就是追漲很可能會(huì)落在短期高位上，這種境地很尷尬，短線交易的難度也在大增。所以，近期在短線操作上不要投入重兵，倉(cāng)位更不宜過重。
那些還能夠有些連續(xù)表現(xiàn)的，細(xì)看一下，或多或少都有一些業(yè)績(jī)支持。有些是一季度業(yè)績(jī)塵埃落定、相當(dāng)不錯(cuò)，也有些是銷售情況轉(zhuǎn)好，更有些是受政策扶持。與前期的純粹炒題材相比，現(xiàn)在這種持續(xù)性的熱點(diǎn)更崇尚價(jià)值，可謂一種進(jìn)步，市場(chǎng)變得較理性了。所以，短線熱點(diǎn)能否演繹成中線熱點(diǎn)的一個(gè)重要判斷因素可能就是價(jià)值成長(zhǎng)。
就未來而言，仍然會(huì)有四方面的因素影響著整個(gè)市場(chǎng)：
第一是外圍因素。歐盟峰會(huì)無果而終，希臘退出歐元區(qū)的可能加大，故希臘去留的最終選擇仍有很大的不確定性，導(dǎo)致全球市場(chǎng)依然較為動(dòng)蕩。在前期快速下跌后，外圍市場(chǎng)目前已轉(zhuǎn)向?qū)挿鹗帯６@種反復(fù)的格局，也會(huì)左右目前A股的市場(chǎng)，特別是每個(gè)交易日的開盤。
第二是擴(kuò)容因素。首先，新股擴(kuò)容將加速。新的發(fā)行和承銷制度有一些修改，三個(gè)月的限售期取消、發(fā)行人承銷人可以直接協(xié)商定價(jià)等等新內(nèi)容，對(duì)于發(fā)行人、券商和機(jī)構(gòu)而言是利好，但對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言，卻意味眼前已經(jīng)在加速的新股發(fā)行速度將會(huì)更快。其次，滬深交易所22日公布了《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，中國(guó)版“垃圾債”正式啟動(dòng)，采取備案發(fā)行制度，但暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。中小企業(yè)私募債券的啟動(dòng)，將為中小企業(yè)提供全新的融資渠道，并對(duì)建設(shè)多層次資本市場(chǎng)和推動(dòng)利率市場(chǎng)化產(chǎn)生重要作用。但對(duì)目前市場(chǎng)資金而言，卻是多了一個(gè)擴(kuò)容的分流出口。我們認(rèn)為，在新的增量資金無法覆蓋快速擴(kuò)容需求的背景下，未來滬指將繼續(xù)承受壓力測(cè)試。因此，擴(kuò)容速度可能是決定整個(gè)市場(chǎng)未來方向的一個(gè)主要因素。
第三是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素。就目前來看，經(jīng)濟(jì)下滑的速度已經(jīng)相當(dāng)明顯，所以保增長(zhǎng)又重新被提到議事日程上來。國(guó)務(wù)院總理溫家寶23日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署近期工作，會(huì)議要求，鼓勵(lì)民間投資參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域建設(shè)。大力支持小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)。穩(wěn)定和完善出口政策，支持企業(yè)積極開拓市場(chǎng)，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)。落實(shí)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策，努力實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)再獲豐收，保障主要農(nóng)產(chǎn)品有效供給。穩(wěn)定和嚴(yán)格實(shí)施房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策。
在這種情況下，只有一些業(yè)績(jī)脫穎而出的企業(yè)和政策扶持的企業(yè)才會(huì)受到市場(chǎng)的充分關(guān)注。其他大部分的個(gè)股都是隨波逐流的。
第四是滬深300ETF和期指博弈因素。股指期貨上市兩年多之后，跟蹤滬深300指數(shù)的現(xiàn)貨——嘉實(shí)和華泰柏瑞發(fā)行的滬深300 ETF將于28日上市，特別是華泰柏瑞滬深300ETF在上市5個(gè)交易日后即可成為兩融標(biāo)的，這均標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套利時(shí)代的真正到來。特別是在期指三貼水的背景下，機(jī)構(gòu)究竟如何利用這個(gè)工具顯得尤為關(guān)鍵。(潘敏立）
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