政策利好應(yīng)對經(jīng)濟減速 A股在夾縫中尋支撐
有分析人士指出，不必對經(jīng)濟下行與市場行情過于憂慮，后續(xù)政策力度或?qū)⒓哟?，對市場的影響也將逐漸顯現(xiàn)
自5月8日以來，上證指數(shù)在屢攻2478點未果后，多頭力量由盛而衰，轉(zhuǎn)入了持續(xù)陰跌的調(diào)整走勢，4月份因政策利好刺激走出來的上漲行情告一段落。截至周五收盤，上證綜指已擊穿2350點一線，報收2344.52點，調(diào)整態(tài)勢進一步加劇。
對此，分析人士普遍認(rèn)為，雖有一系列利好政策出臺，市場目前卻并未走出預(yù)期中的“紅五月”，相反，對于經(jīng)濟基本面下行的擔(dān)憂被放大，使得目前市場重陷糾結(jié)與尷尬。與3月份那波調(diào)整不同的是，這次調(diào)整在速度和力度上要緩和許多，但可能持續(xù)時間較長。
經(jīng)濟放緩?fù)侠跘股上行
目前市場的調(diào)整很大程度上受4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的拖累。近日，國家統(tǒng)計局等相關(guān)部委公布了4月份投資、消費、工業(yè)增加值、金融、用電量、外貿(mào)、汽車銷量等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)不但沒有出現(xiàn)季節(jié)性回暖，甚至更加疲軟，引發(fā)了市場普遍的擔(dān)憂。
由于投資、消費以及出口擴張放緩，工業(yè)增加值增速大幅回落。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份工業(yè)增加值同比回落至10%以下，為9.3%，比3月份回落2.6個百分點，是2009年6月份以來最低水平。從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.35%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.0%。
4月份進出口數(shù)據(jù)略低于預(yù)期。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份我國進出口總值為3080.8億美元，同比增長2.7%。其中出口增長4.9%，進口增長0.3%；貿(mào)易順差184.2億美元。
信貸增長方面也不及預(yù)期。4月，M0、M1、M2增速分別為10.4%、3.1%、12.8%。其中，M2增速較3月下降，貨幣供應(yīng)增長有所放緩。由于房地產(chǎn)主導(dǎo)的投資及消費需求擴張放緩，導(dǎo)致企業(yè)及居民部門信貸意愿不強，從而4月信貸數(shù)據(jù)僅有6800億元左右。但由于當(dāng)前實體經(jīng)濟需求放緩，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對信貸增長影響有限。
除國內(nèi)經(jīng)濟本身面臨困局外，另一個不確定性則來自歐洲。
近期，在緊縮政策遲遲不能解決債務(wù)危機情況下，希臘的極左派別主張放棄救助、退出緊縮，這與既有的救助—緊縮償債戰(zhàn)略相左，很可能導(dǎo)致其直接違約并退出歐元區(qū)。隨著這一憂慮不斷擴散，負(fù)面影響逐漸迫使資金回避風(fēng)險資產(chǎn)，并且從新興市場國家回流。而美國經(jīng)濟復(fù)蘇也是一波三折，導(dǎo)致美元走強、油價大跌，全球資本市場也是跌聲一片。
由此，隨著4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，以及歐債危機陰霾加重，讓市場對于國內(nèi)經(jīng)濟見底前景不敢樂觀，市場預(yù)期見底時間很可能推遲。在此背景下，銀行、保險、“兩桶油”等一、二線藍(lán)籌股，大量分布在傳統(tǒng)的周期性行業(yè)上，而這些行業(yè)恰好都是強周期性行業(yè)，受當(dāng)前不景氣經(jīng)濟形勢影響最為直接，銀行、有色權(quán)重板塊的下跌，將對當(dāng)前市場帶來巨大的拖累和沖擊。
后續(xù)政策力度或?qū)⒓哟?
今年以來，政策面已出臺多重利好支持資本市場發(fā)展，并支撐A股實現(xiàn)了超預(yù)期的紅4月行情。但進入5月份后，市場對利好表現(xiàn)出少有的冷淡，這也是當(dāng)前市場的最大特點。
“五一”小長假期間，證監(jiān)會連發(fā)四大利好：4月27日，四大期交所集體下調(diào)交易手續(xù)費，期貨手續(xù)費整體降30%，新手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)將于2012年6月1日起實行；28日，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，并自公布之日起施行；29日，滬深兩市交易所同時發(fā)布退市制度征求意見稿，這是繼新股發(fā)行體制改革以來的又一個重大制度變革，真正發(fā)揮市場“優(yōu)勝劣汰”的功能，讓“垃圾股”遠(yuǎn)離市場；30日，滬深證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司宣布，降低A股交易的相關(guān)收費標(biāo)準(zhǔn)，總體降幅為25%，新手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)將于2012年6月1日起實行。
5月12日晚間，中國人民銀行宣布，將自5月18日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這也是自去年11月30日以來，央行連續(xù)第3次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
但不少分析人士認(rèn)為，不必對經(jīng)濟下行與市場行情過于憂慮，后續(xù)政策力度或?qū)⒓哟?，對市場的影響也將逐漸顯現(xiàn)。
實際上，在不樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐之后，發(fā)改委、財政部、商務(wù)部、工信部、央行等部門相繼出臺了相關(guān)政策：財政部擬進一步擴大營業(yè)稅改增值稅試點范圍；工信部加緊研究制定消費品工業(yè)增加有效供給促進消費需求擴大的指導(dǎo)意見；商務(wù)部完善促進消費政策，研究擴大節(jié)能家電補貼；發(fā)改委加大對事關(guān)全局、帶動作用強的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目審批力度；國土部出臺通知提高用地審批效率，增強用地保障能力；央行也將繼續(xù)加大貨幣政策微調(diào)力度，確保適當(dāng)?shù)牧鲃有?，引?dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。
值得關(guān)注的是，國務(wù)院總理溫家寶日前在武漢市就經(jīng)濟運行情況進行調(diào)研并主持召開六省經(jīng)濟形勢座談會指出，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。要根據(jù)經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的新情況、新問題，有針對性地加強和改善宏觀調(diào)控，及時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，擴大內(nèi)需，穩(wěn)定外需，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。
可以預(yù)計，以“擴內(nèi)需、穩(wěn)增長”為主題的一系列結(jié)構(gòu)性刺激政策正在悄然“胎動”。
調(diào)整持續(xù)時間可能延長
關(guān)于后市，市場人士普遍認(rèn)為，與3月份那波調(diào)整不同的是，這次調(diào)整在速度和力度上要緩和許多，但可能持續(xù)時間較長。
申銀萬國以為，從目前看，震蕩探底仍將持續(xù)，如果把2400點看成短線“天花板”，那么大盤企穩(wěn)至少應(yīng)該在2300點及以下位置，而這一位置也很難說就是本輪回調(diào)的終點，它可能只是途中的一個站點，因此投資者對目前市場還需謹(jǐn)慎，不宜輕易言底或做多。
2330-2420點區(qū)間震蕩。日信證券認(rèn)為，經(jīng)過一周的調(diào)整，市場多空雙方進入平衡狀態(tài)，謹(jǐn)慎情緒逐步升溫。一方面，大盤在失守2380點支撐后，下周或在2330點附近尋求支撐，而藍(lán)籌板塊的估值處于歷史低位，繼續(xù)走低的可能性不大，這也基本上封殺了股指下行的空間。另一方面，受制于國內(nèi)外經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，股指向上突破的條件也不具備，預(yù)計下周股指將在2330-2420點區(qū)間內(nèi)展開震蕩。
信達證券指出，目前股指上有壓力，下有支撐。股指的壓力位在60日均線附近，支撐位2300點一帶。一方面，近期政策面總體偏暖，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)有利于股市資金面，資本市場有良好的宏觀金融政策環(huán)境，諸多利好政策也對股市構(gòu)成一定支撐。另一方面，近日熱點活躍，但持續(xù)性不佳，對股市造成較大壓力?？傮w上看，短線大盤回調(diào)幅度有限，適當(dāng)下探后有望止跌回穩(wěn)并反彈。
相關(guān)新聞
更多>>
