基本面能量正增大 第三波行情有望再次啟動(dòng)
經(jīng)過22個(gè)交易日的樊升后，滬指在前期高點(diǎn)2478點(diǎn)以及年線附近再次出現(xiàn)壓力。回顧本輪市場(chǎng)的回升，國(guó)內(nèi)不斷出臺(tái)的利好政策是聚集市場(chǎng)人氣的關(guān)鍵。滬指自2242點(diǎn)回升至今，累計(jì)上漲8.8%，但受政策影響較大的金融改革概念大幅飆升35.2%，新三板概念上漲22%，保障房、高鐵、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保等諸多概念均有不俗的表現(xiàn)。
近期，市場(chǎng)面臨歐債危機(jī)出現(xiàn)反復(fù)、國(guó)內(nèi)公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及年線壓力。同時(shí)，漲幅過大的熱點(diǎn)板塊存在獲利回吐的沖動(dòng)，市場(chǎng)短期面臨回調(diào)壓力，但從宏微觀基本面的前景、政策方向以及資金面情況來看，市場(chǎng)已經(jīng)不具備跌破半年線的條件。
從中期來看，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響有望逐漸擴(kuò)大，市場(chǎng)逐漸醞釀新的行情。
基本面能量正增大
宏觀層面，隨著政策的不斷微調(diào)和個(gè)別宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)硬著陸預(yù)期逐漸淡化，市場(chǎng)上關(guān)于經(jīng)濟(jì)回升的討論逐漸加強(qiáng)，這決定市場(chǎng)所面臨的宏觀環(huán)境已經(jīng)不支持指數(shù)的大幅下跌。當(dāng)然，短期內(nèi)，上游商品價(jià)格下跌、機(jī)械銷售不佳等數(shù)據(jù)依然令部分投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)能否如期企穩(wěn)心存懷疑，這也是市場(chǎng)面臨調(diào)整的壓力之一。
微觀層面，已經(jīng)公布的去年年報(bào)和2012年一季報(bào)顯示，全部A股去年四季度和今年一季度凈利潤(rùn)增速分別為－6.8%和0.64%（剔除銀行后，去年四季度和今年一季度凈利潤(rùn)增速分別－20.8%和－15.8%），上市公司經(jīng)營(yíng)狀況似乎在去年四季度已經(jīng)觸底，比市場(chǎng)預(yù)期要提前一個(gè)季度。隨著政策約束減弱、PPI加速下滑結(jié)束、CPI穩(wěn)步下行和基期效應(yīng)的發(fā)生，上市公司業(yè)績(jī)對(duì)市場(chǎng)壓力有望繼續(xù)減弱。
作為貨幣政策和財(cái)政政策微調(diào)的一部分，社會(huì)資金的供給也在有序擴(kuò)大，貨幣供應(yīng)量增速M(fèi)1和M2已經(jīng)連續(xù)回升2個(gè)月，1周同業(yè)拆放利率維持在3%以下的低位水平。鑒于目前仍然存在物價(jià)上漲壓力，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)點(diǎn)晚于市場(chǎng)預(yù)期，6月份前后CPI回落后，也將為降準(zhǔn)打開空間，流動(dòng)性整體上呈現(xiàn)穩(wěn)中有松特征，可能不會(huì)成為市場(chǎng)波動(dòng)的主要原因。
有望迎來第三波行情
在技術(shù)面上，滬指也面臨前期高點(diǎn)（2478點(diǎn)）、年線以及2500點(diǎn)等多重壓力。從中期來看，基本面力量的壯大，將成為市場(chǎng)向上的推動(dòng)力量，市場(chǎng)有望迎來以藍(lán)籌股為主的年內(nèi)第三波行情。未來隨著投資者看到先行指標(biāo)或部分高頻數(shù)據(jù)的向好，市場(chǎng)將基于基本面企穩(wěn)發(fā)動(dòng)的行情，5月以及二季度宏觀數(shù)據(jù)的公布可能是關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。
由于短期內(nèi)面臨調(diào)整壓力，投資者可暫時(shí)鎖定前期盈利，待利好政策使市場(chǎng)企穩(wěn)后，可關(guān)注物流（裝備、家電）、建材、金融、節(jié)能環(huán)保、地產(chǎn)、汽車、白酒、有色、煤炭板塊等。
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