通脹不確定性增強(qiáng) A股震蕩格局將延續(xù)
4月9日，由于3月份通脹數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，滬指早盤上沖10日線受阻之后，下午資金呈現(xiàn)明顯的持續(xù)流出態(tài)勢(shì)，尾盤承接盤越來越小，最終滬指以光腳陰線報(bào)收，市場(chǎng)弱勢(shì)格局較為明顯。從盤面上看，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為匱乏且持續(xù)性較弱，致場(chǎng)內(nèi)做多資金熱情降溫，成交量始終未能有效放大，場(chǎng)外資金觀望情緒濃厚。本周需關(guān)注陸續(xù)公布的3月份和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是信貸增速，如低于市場(chǎng)預(yù)期，則市場(chǎng)震蕩或繼續(xù)增大。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年3月CPI同比增長(zhǎng)3.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，超出市場(chǎng)3.2%-3.5%的預(yù)期。食品、非食品價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)均為0.2%，分別高于季節(jié)性規(guī)律-1.13%和-0.28%。其中蔬菜價(jià)格在3月的前3周持續(xù)上漲，環(huán)比拉動(dòng)CPI同比上漲0.64個(gè)百分點(diǎn)，肉禽類價(jià)格環(huán)比回落，但仍拉動(dòng)CPI同比增長(zhǎng)0.78個(gè)百分點(diǎn)。7大類非食品價(jià)格環(huán)比增速均高于季節(jié)性規(guī)律，其中受3月成品油調(diào)價(jià)的影響，交運(yùn)分項(xiàng)上漲明顯。
3月CPI超預(yù)期上漲部分受到蔬菜價(jià)格反季節(jié)上漲以及翹尾因素的影響。隨著4月蔬菜及豬肉價(jià)格回落、翹尾因素的逐步消除，二季度CPI回落是大概率事件，6、7月份CPI可能會(huì)回落到低點(diǎn)。但近日，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織公布的最新數(shù)據(jù)顯示，全球糧食價(jià)格連續(xù)第三個(gè)月上漲，接近前幾年糧食危機(jī)時(shí)水平，國(guó)內(nèi)糧價(jià)水平也出現(xiàn)水漲船高，目前金龍魚、福臨門等國(guó)內(nèi)食用油已開始新一輪漲價(jià)潮，寶潔公司旗下產(chǎn)品也均上漲達(dá)15%左右，那么假定在未來一段時(shí)間，水、電等公共事業(yè)和能源價(jià)格均會(huì)有一定空間的上調(diào)，則意味著通脹數(shù)據(jù)的不確定性在增加。
分析人士指出，3月份中下旬以來市場(chǎng)出現(xiàn)了顯著調(diào)整，主要受四方面原因影響：一是受出口和房地產(chǎn)的拖累，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行；二是一季度上市公司的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)且部分公司出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)甚至虧損；三是昨日公布的CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期導(dǎo)致政策寬松短期可能難以大力推進(jìn)，流動(dòng)性持續(xù)性改善的可能性降低；四是歐債危機(jī)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性因素出現(xiàn)反復(fù)。
除此之外，市場(chǎng)也將繼續(xù)面臨擴(kuò)容潮，新三板推出、城商行等新股 IPO不斷；招行A股配股方案獲通過，預(yù)計(jì)募集資金287億；中國(guó)平安、人壽等保險(xiǎn)股也可能通過各種方式再融資870億，市場(chǎng)資金面壓力不減。本周是3月份及一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間窗口，需關(guān)注即將密集公布的3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和一季度企業(yè)盈利狀況，尤其是信貸增速，如仍不理想或低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)震蕩或繼續(xù)增大。
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