后市展望：二季度滬指或下探2000點(diǎn)
2012年一季度，盡管滬指僅上漲2.88%，但個(gè)股行情的上攻行情卻是此起彼伏。而在接下來的二季度里，A股市場(chǎng)將何去何從？市場(chǎng)熱點(diǎn)如何變化？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，在中國(guó)主動(dòng)把2012年經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)到7.5%后，二季度將成為調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)、加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變最關(guān)鍵的時(shí)期。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩帶來的企業(yè)盈利影響、CPI數(shù)據(jù)的反復(fù)以及外圍市場(chǎng)不明朗的發(fā)展方向都將給A股市場(chǎng)造成重大影響。綜合來看，二季度A股行情將以震蕩探底為主。
4月份：2132點(diǎn)面臨考驗(yàn)
不久前公布的匯豐PMI3月初值為48.1，創(chuàng)下4個(gè)月來新低；同時(shí)，1、2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年率下降5.2%，為三年來首次。上述兩組數(shù)據(jù)充分說明，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)減速的大背景下，市場(chǎng)目光已由抗通脹向調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟(jì)調(diào)整出現(xiàn)的延時(shí)筑底將在很大程度上影響A股市場(chǎng)發(fā)展。不過，隨著4月底CPI的進(jìn)一步回落，存款準(zhǔn)備金率又將進(jìn)入下調(diào)敏感期，流動(dòng)性的松綁將抵消部分經(jīng)濟(jì)回落帶來的負(fù)面影響。
紅塔證券分析師姚棟欣認(rèn)為，從季節(jié)性規(guī)律來看，2010年、2011年A股市場(chǎng)在經(jīng)過一季度的“春季攻勢(shì)”之后，二季度均出現(xiàn)顯著調(diào)整。今年調(diào)整提前，4月份將成為A股主要調(diào)整時(shí)段，其中2200點(diǎn)、2132點(diǎn)將面臨考驗(yàn)。從股票配置看，前期漲幅較大的強(qiáng)周期類行業(yè)存在調(diào)整需要，相比之下，消費(fèi)類行業(yè)的未來值得關(guān)注。
5月份：圍繞2000點(diǎn)震蕩
從部分一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)了回落的態(tài)勢(shì)。在這種局面下，進(jìn)入5月后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性將繼續(xù)升溫，不確定性主要存在三方面：一是受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，我國(guó)外貿(mào)可能還會(huì)進(jìn)一步回落；二是在前兩年資本流動(dòng)都是大規(guī)模的流入，今年貿(mào)易順差縮小，資本流入的規(guī)模也會(huì)相應(yīng)的縮小，再加上人民幣升值幅度放緩，整個(gè)凈流入規(guī)模會(huì)越來越少；三是在堅(jiān)持調(diào)控政策下，房?jī)r(jià)會(huì)繼續(xù)下行，將會(huì)對(duì)工業(yè)、經(jīng)濟(jì)附加值、投資等宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
平安證券分析師曾慶認(rèn)為，總體來看，預(yù)計(jì)一季度GDP同比增速可能降至8.5%左右，但仍然高于政府提出的全年7.5%水平；因此，二季度GDP向8%靠近可能性很大。在這種背景下，A股市場(chǎng)將圍繞2000點(diǎn)大關(guān)進(jìn)行震蕩，并將受到新三板提速、國(guó)債期貨等創(chuàng)新項(xiàng)目推出的影響，波動(dòng)幅度也將變大。
6月份：構(gòu)筑階段性底部
進(jìn)入6月份，自1月份開始的經(jīng)濟(jì)探底可能成功，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將開始呈現(xiàn)出底部特征，GDP、CPI、PMI等一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將出現(xiàn)階段性拐點(diǎn)信號(hào)。同時(shí)，隨著外圍因素、通貨膨脹因素的減弱，通脹、歐債事件以及美國(guó)QE3預(yù)期等影響將逐步弱化；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)政策性寬松預(yù)期和以降存款準(zhǔn)備金率帶來的流動(dòng)性預(yù)期將成為主導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展的主要因素。
山西證券分析師袁明超認(rèn)為，6月份A股在2000點(diǎn)一線構(gòu)筑階段性底部后震蕩盤升，這也將是全年最好的階段性建倉(cāng)機(jī)會(huì)。由于股市下跌已經(jīng)提前反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)回落的預(yù)期，在上半年末，A股有望筑底并為三季度反彈行情做準(zhǔn)備。操作上，股票配置可由大消費(fèi)板塊和低估值藍(lán)籌股向周期性行業(yè)、尤其是早周期的基礎(chǔ)材料板塊轉(zhuǎn)移。
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