一紙終止上市的公告，意味著欣泰電氣(300372,股吧)（300372）最終自食惡果被“紅牌”罰下，而欣泰電氣成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股，并且成為中國資本市場上第一家因欺詐發(fā)行而退市的公司。值得注意的是，深交所稱欣泰電氣在退市后也將無法重新上市，這一表態(tài)也宣判了欣泰電氣的正式“死亡”。在業(yè)內(nèi)人士看來，欣泰電氣的退市對中國資本市場的影響深遠，同時也為存在僥幸心理的發(fā)行人敲響了警鐘。

　　退市成定局

　　被暫停上市逾9個月后，欣泰電氣最終還是未能逃脫終止上市的宿命，這意味著公司的A股之旅將終結(jié)。

　　6月23日晚間，深交所最終對欣泰電氣做出了退市的決定。據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2014年修訂）》第13.4.1條第（十二）項、第13.4.11條的規(guī)定，經(jīng)深交所上市委員會第77次工作會議審議通過于2017年6月23日決定欣泰電氣終止上市。

　　深交所表示，做出欣泰電氣股票終止上市的決定后15個交易日屆滿的次一交易日，即2017年7月17日起，欣泰電氣交易進入退市整理期，交易期限為30個交易日，公司證券簡稱將變更為“欣泰退”。若欣泰電氣提出復核申請，自深交所上訴復核委員會做出維持終止上市決定后的次一交易日起，公司股票交易進入退市整理期。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對欣泰電氣予以摘牌。同時，深交所要求欣泰電氣嚴格按照相關(guān)規(guī)定，做好終止上市以及后續(xù)有關(guān)工作。

　　欣泰電氣是創(chuàng)業(yè)板第一家退市的公司，也是中國資本市場第一家因欺詐發(fā)行而退市的公司。根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板沒有重新上市的制度安排，而且欺詐發(fā)行具有違法行為不可糾正、影響不可消除的特征，也不符合重新上市的要求，這意味著欣泰電氣將一退到底，無法重新上市。

　　欣泰電氣終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓。談及欣泰電氣的退市，著名經(jīng)濟學家宋清輝表示，在A股的歷史上，從來沒有哪只股票像欣泰電氣一樣讓交易所和券商多次提示風險，由此可見欣泰電氣欺詐發(fā)行的嚴重性。整體而言，欣泰電氣被終止上市，可見監(jiān)管部門凈化資本市場的決心，后期很可能還會有類似的上市公司被退市。

　　“敗局”始末

　　上市逾三年的時間，現(xiàn)如今欣泰電氣的敗局已定，深交所相關(guān)負責人表示，將嚴格按照依法全面從嚴監(jiān)管的工作要求，堅決執(zhí)行退市制度，對于依法應當退市的公司采取“零容忍”態(tài)度，確?！俺霈F(xiàn)一家、退市一家”。在業(yè)內(nèi)人士看來，欣泰電氣的退市也給資本市場敲響了警鐘。

　　欣泰電氣的上市之路較為坎坷，在幾經(jīng)波折后，欣泰電氣終如愿在資本市場占有一席之位，然而通過造假成功上市的欣泰電氣卻未曾想到，三年后的今天等待它的則是被淘汰出局的結(jié)果。回溯欣泰電氣的歷史可知，2011年11月，欣泰電氣向證監(jiān)會提交首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市（以下簡稱“IPO”）申請，在8個月的等待后，2012年7月3日欣泰電氣通過了創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會審核。2014年1月3日，欣泰電氣取得中國證監(jiān)會《關(guān)于核準丹東欣泰電氣股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的批復》。

　　2014年1月27日，創(chuàng)業(yè)板正式迎來新成員——欣泰電氣。然而，為了實現(xiàn)發(fā)行上市的目的，解決欣泰電氣應收賬款余額過大問題，欣泰電氣卻不惜在IPO的申請文件中“做手腳”，諸如，2011年12月-2013年6月，欣泰電氣通過外部借款，使用自有資金或偽造銀行單據(jù)的方式虛構(gòu)應收賬款的收回，在年末、半年末等會計期末沖減應收款項，大部分在下一會計期初沖回，致使其在向中國證監(jiān)會報送的IPO申請文件中相關(guān)財務數(shù)據(jù)存在虛假記載。然而通過造假手段成功上市后，欣泰電氣也并未有“悔改”之意，從披露的相關(guān)公告中了解到，欣泰電氣上市后披露的《2013年年度報告》、《2014年半年度報告》、《2014年年度報告》的定期報告中均存在虛假記載和重大遺露的情形。

　　不過，欣泰電氣的造假行為最終自食惡果，因公司觸及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2014年修訂）》第13.1.1條規(guī)定的欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法情形，2016年7月7日，證監(jiān)會向欣泰電氣下發(fā)《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》，對欣泰電氣及其17名現(xiàn)任或時任董監(jiān)高及相關(guān)人員進行行政處罰。

　　退市整理期引關(guān)注

　　即將進入退市整理期的欣泰電氣，未來交易日在二級市場上的表現(xiàn)也受到市場的關(guān)注。

　　在欣泰電氣造假的背后，相關(guān)的投資者可謂損失慘重，欣泰電氣宣布暫停上市前的30個交易日內(nèi)（注：期間公司證券簡稱變更為“*欣泰”）公司股價可謂“跌跌不休”。據(jù)東方財富(300059,股吧)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年7月12日-8月22日期間，*欣泰的股價從最初13.1元/股的開盤價跌至3.03元/股，以1.72億元的總股本計算，30個交易日期間*欣泰的總市值縮水逾17億元。

　　然而，期間卻不乏有資金進場博弈，交易顯示，自去年7月12日復牌，*欣泰在連續(xù)11個“一”字跌停后，突然一改往日低迷景象。從2016年7月27日的龍虎榜數(shù)據(jù)來看，當天多路游資甚至斥資千萬進場搶籌。其中處于買一位置的中信證券(600030,股吧)杭州鳳起路營業(yè)部買入金額高達3284.96萬元，處于買五位置的方正證券(601901,股吧)寧波解放北路營業(yè)部在當日買入的金額約為835.93萬元，而處于賣一位置的國都證券洛陽南昌路營業(yè)部在當日賣出的金額約為822萬元。隨后的交易日，*欣泰的成交量也在不斷放大，據(jù)統(tǒng)計，自2016年7月27日-8月22日，*欣泰的總共成交金額約為9.97億元，換手率高達316.01%。而粗略計算的話，大部分資金最終沖當了“炮灰”。

　　盡管監(jiān)管層等多方在此前反復地進行風險提示，不過仍有部分投資者加入欣泰電氣的“博傻”大軍隊伍。 在宋清輝看來，從該股最后一日依然有資金去投機買入來看，一方面說明部分投資者的投機心理依然相當濃厚，另外一方面也說明投資者對證券監(jiān)管部門風險提示的漠視和不信任。而欣泰電氣的終止上市公告，意味著此前在欣泰電氣暫停上市前買入的投資者豪賭的如意算盤落空。目前仍有許多股東存在被套的情況，據(jù)東方財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月31日，欣泰電氣的股東人數(shù)約為2.41萬戶，人均持股金額為1.24萬元，股價為3.03元/股。

　　欣泰電氣將于7月17日正式進入整理期，屆時欣泰電氣的股價表現(xiàn)如何將備受市場的關(guān)注。不過，在宋清輝看來，欣泰電氣退市已成定局，投機資金恐怕會血本無歸，進入退市整理期后，欣泰電氣上演連續(xù)跌停的模式或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?/font>