今年初中國人保資產(chǎn)管理有限公司拿下公募基金牌照，險資系公募再添新軍。保監(jiān)會信息顯示，目前已有12家保險公司涉足公募基金行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士稱，險企入駐公募有助于打通金融鏈條，對險資的大類資產(chǎn)配置產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

　　三路徑進(jìn)軍公募

　　今年是保險公司獲準(zhǔn)涉足公募基金的第四個年頭，隨著險資大類資產(chǎn)配置的深化，越來越多的保險機構(gòu)通過不同途徑獲得公募基金“入口”。截至2017年3月8日，已經(jīng)有12家保險公司獲得公募基金資格。

　　從目前保險機構(gòu)涉足公募基金的途徑來看，大體有三類：第一類是新設(shè)基金公司。作為業(yè)內(nèi)首家獲得基金業(yè)務(wù)的保險集團，平安大華基金就是在2011年由平安旗下的信托公司與新加坡大華資產(chǎn)管理有限公司共同出資打造的。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前公司資產(chǎn)規(guī)模為844.18億元，在113家公募基金公司中排名30位。

　　第二類是收購基金公司股權(quán)。以太平基金為例，太平資產(chǎn)收購由中原證券持有的34%和安石投資持有32%的原中原英石基金管理有限公司股權(quán)，并通過增資使持股比例上升為70.04%，后續(xù)更名為太平基金管理有限公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，太平基金公司的資產(chǎn)規(guī)模為151.65億元，在113家公募基金中排名第71位。

　　第三類是事業(yè)部形式。以泰康資產(chǎn)為例，該公司為泰康人壽保險股份有限公司的子公司，是國內(nèi)資本市場上規(guī)模最大的機構(gòu)投資者之一，以公募事業(yè)部的方式開展公募基金管理業(yè)務(wù)。曾在15個月內(nèi)成立10只公募產(chǎn)品，在險資系中實屬罕見。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，公司的資產(chǎn)規(guī)模為88.53億元，在113家公募基金中排名第80位。

　　可見，各類險資近年來正通過各種方式獲取公募基金資格。值得注意的是，從險資系基金公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，偏固定收益的種類居多，純股票型基金的比重較小。業(yè)內(nèi)人士表示，這符合險資固定收益風(fēng)格的投資取向，也提高了高端客戶的理財需求，有益于保險機構(gòu)拓展銷售業(yè)績。

　　協(xié)同大類資產(chǎn)配置

　　從目前險資系基金的擴容趨勢來看，保險公司對險資的配置需求和收益壓力正在提升；與此同時，越來越多的險資機構(gòu)意識到，保險系公募對保險資金的運用將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，更適合保險資金的配置需求。有險資系公募人士表示，未來將有越來越多的資產(chǎn)管理行業(yè)由分割走向融合。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，目前險資系公募基金的發(fā)展仍處于起步階段，在資產(chǎn)配置過程中，不僅要在管理和運營成本上“求精”，更需結(jié)合自身特征進(jìn)行差異化配置。

　　民生證券研究院表示，保險公司的配置風(fēng)格呈現(xiàn)以下幾個特點，首先，險資的綜合成本相對較高，大型保險機構(gòu)的成本在4%到5%之間，小型的則達(dá)到6%到7%，配置壓力較大；其次，在配置方向上，也會適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比重、精選債券配置，如信用債以城投為主，久期一般為五年；產(chǎn)業(yè)債的評級要求出現(xiàn)分化，大型保險機構(gòu)的限制依然較為苛刻，有些小型保險機構(gòu)則將信用資質(zhì)下沉到AA級；最后，在規(guī)模考核方面，以保費為主要收入來源的機構(gòu)部門面臨的壓力較小，但接受銀行委外業(yè)務(wù)的保險資管公司則面臨一定的考核壓力。