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　　 二季度以來，央行貨幣政策微調(diào)，導(dǎo)致市場預(yù)期發(fā)生改變，銀行間資金面寬松持續(xù)至今，各理財(cái)產(chǎn)品的收益率也是連續(xù)下行，投資者理財(cái)收益遭遇縮水。

　　 5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，反映了定向降準(zhǔn)等微刺激政策已經(jīng)發(fā)揮積極作用，因此市場對央行貨幣政策會否進(jìn)一步放松產(chǎn)生分歧。不過，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍較為脆弱，微刺激政策可能需要不斷加碼的情況下，預(yù)計(jì)貨幣政策只松不緊，銀行資金面寬松延續(xù)至下半年的概率較大。

　　 受此影響，年中過后理財(cái)產(chǎn)品收益率或?qū)⒗^續(xù)下行。近期投資者可抓住因銀行年中考核所導(dǎo)致的資金面時(shí)點(diǎn)性緊張的機(jī)會，合理配置資金，鎖定高收益產(chǎn)品。

　　 銀行理財(cái)

　　 今年以來，盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率連續(xù)下行，已由年初的6%降至目前的5.2%上下，但由于有相對確定的預(yù)期收益率，因此其對普通保守投資者吸引力較高，銀行理財(cái)規(guī)模仍在擴(kuò)張中。隨著年中臨近，近期銀行理財(cái)收益率出現(xiàn)企穩(wěn)回升，并且很有可能6月下旬迎來明顯上漲，投資者可積極關(guān)注近期新發(fā)高收益產(chǎn)品。

　　 由于年中考核過后，銀行理財(cái)收益率大概率將繼續(xù)下行，因此，當(dāng)前選擇收益率較高的中長期產(chǎn)品最為合適，既可以鎖定未來較長時(shí)間的收益，也可以減少產(chǎn)品到期需要尋找對接其他產(chǎn)品的煩惱。當(dāng)然短期產(chǎn)品投資者在月末也有可能買到高收益產(chǎn)品。

　　 目前新發(fā)產(chǎn)品收益率較高的銀行有北京銀行、南京銀行、蘇州銀行、天津銀行、杭州銀行、渤海銀行、華夏銀行等城商行和股份制銀行。投資者可持續(xù)關(guān)注本地有網(wǎng)點(diǎn)的相關(guān)銀行。

　　 理財(cái)基金

　　 作為基金公司的創(chuàng)新基金產(chǎn)品，理財(cái)基金以期限短于銀行理財(cái)、收益高于貨幣基金為特點(diǎn)，曾經(jīng)受到投資者的熱捧。去年下半年以來，由于寶寶類貨幣基金高收益和T+0便利性的沖擊，短期理財(cái)基金開始受到投資者冷落，基金規(guī)模嚴(yán)重縮水。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2013年理財(cái)基金的資產(chǎn)規(guī)模較2012年同比下降近四成。

　　 同時(shí)，今年以來的收益率也經(jīng)歷了大幅下滑。截至6月17日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)基金的平均7日年化收益率為4.48%，高于貨幣基金4.28%的平均收益率，但遠(yuǎn)低于1-3個(gè)月期的非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品的5.3%。短期理財(cái)基金期限在7-90天不等，類似于短期銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　 理財(cái)基金受到冷落的原因，一是因?yàn)殡m然投資門檻低、流動性稍強(qiáng)，但收益率遠(yuǎn)低于銀行理財(cái)產(chǎn)品且不穩(wěn)定，難以吸引原來的銀行理財(cái)產(chǎn)品投資；二是其平均收益率相對貨幣基金稍高，但流動性遠(yuǎn)不如貨幣基金，尤其是實(shí)現(xiàn)T+0的貨基。此外，從近期數(shù)據(jù)來看，部分理財(cái)基金業(yè)績不太理想，收益率還不敵貨幣基金。因此，理財(cái)基金的定位受到市場質(zhì)疑，今年已有不少理財(cái)基金開始轉(zhuǎn)型，有的轉(zhuǎn)型為貨幣基金，有的則縮短封閉期，提高流動性。

　　 最近1個(gè)月，收益率較高的理財(cái)基金有易方達(dá)雙月利理財(cái)債券、信誠理財(cái)7日盈債券、嘉實(shí)理財(cái)寶7天債券、易方達(dá)月月利理財(cái)、南方理財(cái)60天等。

　　 貨幣基金

　　 貨幣基金最大的優(yōu)勢是流動性，而互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金和銀行系貨幣基金（即寶寶類產(chǎn)品）由于實(shí)現(xiàn)了T+0和支付功能，其優(yōu)勢就更為突出。去年下半年以來，由于銀行間資金面緊張，互聯(lián)網(wǎng)和銀行系貨幣基金互相飆高收益率，吸引了大量投資者，基金規(guī)模迅速擴(kuò)大。其中余額寶對接的天弘增利貨幣金規(guī)模已超5400億元，成為第一大基金。

　　 與銀行理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)基金一樣，年初以來，由于銀行間資金面寬松，同業(yè)存款利率的跳水，貨幣基金的收益率節(jié)節(jié)下滑，而且下滑的幅度更大。截至6月17日的統(tǒng)計(jì)顯示，貨幣基金的平均7日年化收益率僅為4.28%，較今年最高點(diǎn)1月27日的5.86%下滑1.58個(gè)百分點(diǎn)。

　　 盡管當(dāng)前收益率大幅下行，但貨幣基金的流動性優(yōu)勢仍然對投資者有較大吸引力。特別是年中臨近，在資金面趨緊的情況下，貨幣基金收益率可能會有明顯上漲。對持有小額資金或?qū)α鲃有砸筝^高的投資者來說，互聯(lián)網(wǎng)和銀行系的寶寶類的產(chǎn)品仍然是首選。

　　 最近1個(gè)月收益較高的貨幣基金有嘉實(shí)寶、國金通用金騰通貨幣、益民貨幣等；互聯(lián)網(wǎng)系貨幣基金收益較高的有華夏財(cái)富寶（微信理財(cái)通）、廣發(fā)天天紅（蘇寧零錢寶）、嘉實(shí)活錢包等。銀行系貨幣基金收益率較高的有中銀活期寶、平安大華日增利貨幣、招商招財(cái)寶貨幣等。平均來看，寶寶類貨幣基金業(yè)績整體表現(xiàn)優(yōu)異，其中銀行系寶寶的收益率整體比互聯(lián)網(wǎng)系寶寶更勝一籌。

　　 網(wǎng)貸

　　 近年來，P2P網(wǎng)貸發(fā)展迅猛，平臺數(shù)量日趨增加，吸引了不少投資者。據(jù)第一網(wǎng)貸數(shù)據(jù)，截至2014年5月底，我國目前P2P網(wǎng)貸平臺有813家。5月全國成交額170.15億元，貸款余額為640億，均創(chuàng)下歷史新高。5月份的網(wǎng)貸參與人數(shù)日均4.9萬人。

　　 P2P網(wǎng)貸的最大特點(diǎn)是收益高。2014年5月，全國網(wǎng)貸平均綜合利率為18.91%，遠(yuǎn)超其他固定收益類理財(cái)產(chǎn)品。不過，同其他理財(cái)產(chǎn)品一樣，今年網(wǎng)貸收益率也遭遇連續(xù)下滑，5月的利率較1月份的21.98%下跌3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌4.96個(gè)百分點(diǎn)。下跌的原因可能既有市場利率下滑的原因，也有競爭加劇的因素。

　　 高收益必然是高風(fēng)險(xiǎn)，P2P網(wǎng)貸投資者既要面對借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，又要承受網(wǎng)貸平臺自身的風(fēng)險(xiǎn)。目前網(wǎng)貸平臺魚龍混雜，缺乏有效監(jiān)管，僅5月份就有6家平臺發(fā)生問題。一旦網(wǎng)貸平臺老板卷款跑路，投資者可能血本無歸。

　　 一般來講，投資網(wǎng)貸時(shí)，選擇口碑好、成交量大、人氣高的網(wǎng)貸平臺可能更有保障。據(jù)網(wǎng)貸之家的最新數(shù)據(jù)，截至6月17日，目前成交量靠前的網(wǎng)貸平臺利率情況如下：溫州貸10.33%，合拍在線14.74%，鑫合匯10.19%，紅嶺創(chuàng)投9.1%，陸金所8.61%；而放款人氣較高的網(wǎng)貸平臺利率如下：拍拍貸為利率14.2%，人人貸12.82%，宜人貸11.49%。

　　 總之，當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品收益率雖然下行，但仍具投資價(jià)值。對于持有大額資金且對流動性要求不太高的低風(fēng)險(xiǎn)投資者來說，銀行理財(cái)產(chǎn)品是首選；對于持有小額資金且還要保持高流動性的投資者來說，寶寶類貨幣基金是不二選擇；而介于兩者之間投資者，則可以考慮理財(cái)基金。對于敢于冒本金損失風(fēng)險(xiǎn)的投資者也可嘗試網(wǎng)貸投資，但建議不要投入太多資金。