萬洲國際4月30日在港上市 募集資金主用于償銀團(tuán)貸款
4月15日~4月22日，萬洲國際在香港正式招股，募集資金凈額主要用于還債。4月30日，萬洲國際（股份代號(hào)為：288）將在香港聯(lián)交所開始上市交易，每手500股。這次募集的資金與此前傳出的50億~60億美元相去甚遠(yuǎn)，主要是因?yàn)槿f洲國際急于還債，自降了股價(jià)?！鯑|方今報(bào)首席記者 李凌
發(fā)股還債
萬洲國際4月15日披露的招股說明書表示，此次，萬洲國際IPO擬發(fā)售36.55億股股份，發(fā)售價(jià)為每股8港元~11.25港元。公司估計(jì)，若按照中間價(jià)9.63港元計(jì)算，發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約達(dá)35.53億美元。募資將主要用于償還銀團(tuán)定期貸款。
萬洲目前已聘請多達(dá)28家承銷商，該數(shù)量創(chuàng)下亞洲IPO之最，打破之前中國銀河證券去年聘請21家銀行作為承銷商的紀(jì)錄。而其保薦人數(shù)量亦多達(dá)7家，創(chuàng)下香港市場之最，這些保薦人包括中銀國際、摩根士丹利、渣打、高盛、中信國際、瑞銀及星展。
去年，萬洲國際以71億美元收購了美國最大的豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德，收購史密斯菲爾德資金大多為借款，其中銀團(tuán)定期貸款本金為40億美元，Merger Sub發(fā)行優(yōu)先無抵押票據(jù)融資9億美元。
在4月14日舉行的萬洲國際上市新股發(fā)布會(huì)上，萬洲國際主席兼行政總裁萬隆表示：“萬洲國際在香港聯(lián)交所上市，符合其作為全球最大豬肉食品企業(yè)并向全球不斷擴(kuò)張之身份。同時(shí)，成為在香港這一重要金融中心上市的公司，將有助于提升萬洲國際整體的形象，推動(dòng)公司的未來增長。”
降低股價(jià)
35.53億美元的募集資金與此前傳出的50億~60億美元相去甚遠(yuǎn)。
在路演前，萬洲國際內(nèi)部一致認(rèn)為旺旺和康師傅的市盈率都能達(dá)到20倍以上，作為肉制品加工龍頭企業(yè)，萬洲國際的市盈率應(yīng)當(dāng)至少與之看齊。
“但最近香港資本市場表現(xiàn)一般，買方跟機(jī)構(gòu)聯(lián)合壓價(jià)的情況比比皆是，加上萬洲國際本身急需資金還債的事實(shí)人盡皆知，機(jī)構(gòu)趁機(jī)打壓，萬洲國際只能就范?！北本┮晃恍袠I(yè)分析師表示。
目前，萬洲國際的詢價(jià)區(qū)間為15到18倍的市盈率。按15到18倍的市盈率區(qū)間計(jì)算，萬洲國際的估值在153億~212億美元。而萬洲國際子公司雙匯發(fā)展的市盈率為22.8倍。
“上市后，萬洲國際一方面更易于進(jìn)行海外并購，另一方面融資通道也更為順暢?！本哦Φ率⒍麻L張保盈表示，雖然這次上市少融了一些資金，但總體上還是比較劃算的。
公開資料顯示，萬洲國際IPO將是食品及飲料行業(yè)第二大宗IPO，僅次于2001年卡夫食品IPO（87億美元）；同時(shí)也是繼2010年友邦保險(xiǎn)上市集資205億美元后亞太區(qū)的最大一宗IPO。
國際化進(jìn)程將加快
萬洲國際在招股說明書中，反復(fù)強(qiáng)調(diào)其“全球視野”。這表明了萬洲國際的國際化進(jìn)程將加速。
美國是世界上最大的生豬出口國，史密斯菲爾德則是美國最大的豬肉食品企業(yè)，由于飼料價(jià)格優(yōu)勢，2011年~2012年美國平均生豬價(jià)格比中國低40%。萬洲國際表示，考慮到美國龐大的養(yǎng)殖規(guī)模和中國消費(fèi)者對優(yōu)質(zhì)豬肉的需求，可以顯著增加從美國豬肉進(jìn)口量，史密斯菲爾德占美國豬肉出口總量的36.7%。
萬洲國際一直希望加大在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的實(shí)力，但在中國建有的7個(gè)規(guī)?；B(yǎng)殖場，在2011年~2013年，分別出欄30.3萬頭、30.6萬頭和31.77萬頭，基本上全部用于內(nèi)部消化。而史密斯菲爾德2011年~2013年出欄量分別達(dá)到1640萬頭、1580萬頭、1600萬頭。
中國業(yè)務(wù)將是核心
萬洲國際的另一大優(yōu)勢是在中國的營銷網(wǎng)絡(luò)：雙匯食品肉制品擁有5000個(gè)經(jīng)銷商、63.8萬個(gè)終端網(wǎng)點(diǎn)，生鮮豬肉擁有2.43萬個(gè)終端網(wǎng)點(diǎn)。
萬洲國際收購史密斯菲爾德后，保持全資子公司史密斯菲爾德的運(yùn)營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，史密斯菲爾德的運(yùn)營和雙匯發(fā)展的運(yùn)營并無交叉沖突。
萬洲國際上市后，雙匯發(fā)展將成為其全球業(yè)務(wù)的中國銷售平臺(tái)。3月21日，萬洲國際在鄭州宣布，旗下美國史密斯菲爾德精選冷鮮肉首次進(jìn)入中國，并率先登陸鄭州市場，以“史蜜斯”為品牌起售。2014年度，萬洲國際打算以河南市場為中心，向全國拓展約10家超市專柜或直營店，計(jì)劃從史密斯菲爾德采購不超過33億元的豬肉。
“目前，中國豬肉市場很不穩(wěn)定，現(xiàn)在則處在虧損的邊緣，是最近幾年的歷史最低點(diǎn)，但是和同行相比，由于是規(guī)?；B(yǎng)殖和屠宰，雙匯發(fā)展則是盈利的?！睆埍Ｓ治觯f洲國際的國際化，有利于中國肉制品市場的穩(wěn)定。
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