銅鋅周度交易策略：窄幅震蕩中應(yīng)暫時(shí)觀望為主
映象網(wǎng)訊 據(jù)大有期貨研究所消息，海關(guān)總署上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月銅進(jìn)口量為406,708噸，較去年同期增加26.4%，但較9月下降11.2%。其中10月進(jìn)口量的下降主要是受到兩個(gè)方面的因素影響，一是，國(guó)內(nèi)與國(guó)際銅市場(chǎng)價(jià)差疲軟，其次是由于為期一周的長(zhǎng)假削減了發(fā)貨量。但整體來看，10月進(jìn)口量仍是今年第三高水準(zhǔn)，也反應(yīng)了國(guó)內(nèi)目前消費(fèi)的穩(wěn)定。
最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值年化季率增長(zhǎng)2.8%，創(chuàng)2012年第三季度以來最大增幅，預(yù)期為增長(zhǎng)2.0%，第二季度為增長(zhǎng)2.5%。表現(xiàn)超乎市場(chǎng)預(yù)期。此外。美國(guó)11月2日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少0.9萬，至33.6萬，預(yù)期為33.5萬，前值修正為34.5萬，初值為34.0萬。為連續(xù)第四周下降，表明就業(yè)市場(chǎng)正逐漸好轉(zhuǎn)。同時(shí)，最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人口大增20.4萬，失業(yè)率回升至7.3%。政府10月份關(guān)門問題并未給10月份就業(yè)小時(shí)數(shù)和薪資估算造成“明顯影響”。
歐洲方面，歐洲央行7日宣布將歐元區(qū)主要再融資操作利率降低25個(gè)基點(diǎn)至0.25%的新歷史低點(diǎn)，并表示將向銀行注入流動(dòng)性直至2015年，以防止歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程由于通貨膨脹速度放緩而停滯不前。這是歐洲央行自今年5月以來的第一次降息。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在議息會(huì)議之后召開的新聞發(fā)布會(huì)上表示，基于溫和的通脹前景，歐洲央行做出降息的決定。英國(guó)央行11月7日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布維持當(dāng)前0.5%的基準(zhǔn)利率和3750億英鎊量化寬松(QE)政策不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。
國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)央行公開市場(chǎng)上周四再度暫停上周二剛剛重啟的逆回購(gòu)操作，本周亦轉(zhuǎn)為小幅凈回籠50億元人民幣。在外匯占款回升以及財(cái)政存款投放等因素影響下，不排除正回購(gòu)和央票重啟的可能性。在穩(wěn)增長(zhǎng)已見成效之際，調(diào)結(jié)構(gòu)去杠桿將再度成為監(jiān)管層的首要任務(wù)，年內(nèi)貨幣政策穩(wěn)中趨緊意味更濃。而中國(guó)央行最新發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，也傳遞出一個(gè)簡(jiǎn)單明確的思路：要穩(wěn)增長(zhǎng)，只能維持中性的貨幣政策；而要去產(chǎn)能，就必須保持偏緊的貨幣環(huán)境。
銅方面，據(jù)香港11月7日消息，消息人士上周稱，全球礦商必和必拓提高支付給日本銅冶煉商的2014年發(fā)運(yùn)的銅精礦加工精煉費(fèi)至每噸80美元和每磅8美分，較2013年亞洲基準(zhǔn)每噸70美元和每磅7美分增加14%。加工費(fèi)的上漲反應(yīng)了銅礦供應(yīng)逐步增加的預(yù)期。
此外，海關(guān)總署周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月銅進(jìn)口量為406,708噸，較去年同期增加26.4%，但較9月下降11.2%。其中10月進(jìn)口量的下降主要是受到兩個(gè)方面的因素影響，一是，國(guó)內(nèi)與國(guó)際銅市場(chǎng)價(jià)差疲軟，其次是由于為期一周的長(zhǎng)假削減了發(fā)貨量。但整體來看，10月進(jìn)口量仍是今年第三高水準(zhǔn)，也反應(yīng)了國(guó)內(nèi)目前消費(fèi)的穩(wěn)定。
鋅方面，據(jù)國(guó)際鉛鋅小組（ILZSG)最新數(shù)據(jù)顯示，2013年1-8月全球精鋅消費(fèi)量853.9萬噸同比增加4.6%，其中，增速較為明顯的國(guó)家有土耳其前8月精鋅產(chǎn)量為15.6萬噸，同比增長(zhǎng)20.9%，印度前8月精鋅產(chǎn)量為42.6萬噸，同比增長(zhǎng)9.8%，中國(guó)前8月精鋅產(chǎn)量為381.5萬噸，同比增長(zhǎng)9.4%，巴西前8月精鋅產(chǎn)量為16.8萬噸，同比增長(zhǎng)8.4%。
此外，一些機(jī)構(gòu)傾向認(rèn)為未來鋅精礦市場(chǎng)面臨的潛在短缺。業(yè)內(nèi)人士也指出，中國(guó)鋅精礦供應(yīng)增速?gòu)?010年開始維持在10%以上（2012年達(dá)到24%，2013年1-9月累計(jì)同比達(dá)到11.5%），而2013年的鋅精礦金屬量預(yù)計(jì)達(dá)到560萬噸。
國(guó)際鉛鋅研究組織(ILZSG)則預(yù)計(jì)，至少在2014年年底前全球的鋅都會(huì)供應(yīng)過剩，但今年全球供應(yīng)過剩規(guī)模降至12萬噸，明年將減少到11.5萬噸——較之前四年均有下滑。整體來看，國(guó)外精礦供應(yīng)將傾向于緊張乃至短缺，且全球鋅精礦供應(yīng)增速將傾向下降，這將有效減少鋅精礦過剩，為鋅價(jià)帶來支撐。
策略建議
從滬銅1401合約日線圖來看，上周調(diào)整至震蕩區(qū)間下沿51200一線附近后跌勢(shì)趨緩，上周五收帶較長(zhǎng)上影線的小陽(yáng)線，暫時(shí)未見明顯企穩(wěn)跡象，整體來看，價(jià)格仍處于窄幅震蕩區(qū)間內(nèi)，但震幅趨窄，近期上方關(guān)注51700、52000等位置壓力，下方關(guān)注區(qū)間下沿51200一線附近支撐。操作上暫時(shí)以觀望為主，若價(jià)格企穩(wěn)反彈謹(jǐn)慎追高，可嘗試反彈至關(guān)鍵壓力位附近輕倉(cāng)試空，若價(jià)格下破51200一線也可輕倉(cāng)短線跟進(jìn)。
從滬鋅主力1401合約日線圖來看，上周價(jià)格持續(xù)調(diào)整，但力度不大，屬于抵抗式調(diào)整，目前價(jià)格在60日均線附近收小陽(yáng)線，有企穩(wěn)跡象，警惕短線反彈行情出現(xiàn)，上方關(guān)注15000、15200等位置壓力，操作上短空可先出場(chǎng)觀望。
（文/大有期貨研究所 劉琳）
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