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　　近年來(lái)，關(guān)于我國(guó)影子銀行的爭(zhēng)論持續(xù)不斷，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題備受關(guān)注，有觀點(diǎn)甚至一度擔(dān)心它會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。那么，我國(guó)影子銀行規(guī)模如何？風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大？

　　規(guī)模：口徑不同相差懸殊

　　作為此次國(guó)際金融危機(jī)一大誘因的影子銀行，近年來(lái)廣受人們熱議。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)的定義，影子銀行指常規(guī)銀行體系以外參與信用中介活動(dòng)的實(shí)體或活動(dòng)。

　　在我國(guó)，由于信托及銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模迅速增長(zhǎng)，地方融資平臺(tái)貸款規(guī)模擴(kuò)張，加之年中出現(xiàn)的銀行流動(dòng)性恐慌，影子銀行規(guī)模也引起各方關(guān)注。國(guó)際投行、會(huì)計(jì)公司、國(guó)內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)各自理解，紛紛發(fā)布不同口徑的估計(jì)數(shù)字。

　　“由于依據(jù)不同的理解口徑，估算的中國(guó)影子銀行規(guī)模相差懸殊。FSB去年11月發(fā)布的報(bào)告稱約2.5萬(wàn)億元，但一些投行同期估計(jì)達(dá)30萬(wàn)億元?！惫獯筱y行戰(zhàn)略部總經(jīng)理夏令武說(shuō)。相關(guān)銀行監(jiān)管人士指出，目前，人們對(duì)我國(guó)影子銀行看法各不相同：“監(jiān)管論”者認(rèn)為，監(jiān)管缺失或不足是影子銀行最重要的特征，典當(dāng)公司、擔(dān)保公司、小額貸款公司、私募股權(quán)投資公司、人人貸、第三方理財(cái)?shù)榷际怯白鱼y行；“風(fēng)險(xiǎn)論”者認(rèn)為，能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的非銀行機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)是影子銀行，包括委托貸款、信托資產(chǎn)、民間借貸等；“信貸論”者則認(rèn)為，所有普通銀行存貸業(yè)務(wù)以外的信用行為都是影子銀行，包括理財(cái)產(chǎn)品、信托、同業(yè)代付、企業(yè)債券、承兌匯票等。

　　“一些投行將銀行理財(cái)、信托資產(chǎn)、民間信貸等簡(jiǎn)單相加，有些還加上企業(yè)債，很容易就到30萬(wàn)億元。但銀行理財(cái)和信托資產(chǎn)存在較大重復(fù)，簡(jiǎn)單相加并不準(zhǔn)確，夸大了影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。更何況，銀行理財(cái)和信托資產(chǎn)都在銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管之下，與歐美國(guó)家不同?！毕牧钗湔f(shuō)。

　　風(fēng)險(xiǎn)：可控但有隱憂

　　統(tǒng)計(jì)顯示，近年來(lái)增長(zhǎng)最快、規(guī)模最大的兩種投融資形式——理財(cái)業(yè)務(wù)與信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模，去年底分別達(dá)到約7.1萬(wàn)億元和7.5萬(wàn)億元。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，影子銀行產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)，是當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要隱憂。對(duì)此，主要是如何控制風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，重點(diǎn)管住放大杠桿、期限錯(cuò)配和信用轉(zhuǎn)換三大風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠認(rèn)為，影子銀行突出的問(wèn)題是錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。如理財(cái)產(chǎn)品資金來(lái)源、運(yùn)用和期限并非一一對(duì)應(yīng)，存在期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)池錯(cuò)配易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)銀行在銷售時(shí)易產(chǎn)生誤導(dǎo)行為。

　　“影子銀行業(yè)務(wù)透明度差，目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有一個(gè)對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)種類及規(guī)模的權(quán)威統(tǒng)計(jì)，難以做到事先預(yù)警?！敝袊?guó)銀行副行長(zhǎng)陳四清說(shuō)，因此必須高度重視影子銀行快速發(fā)展背后的潛在問(wèn)題，如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、傳染性風(fēng)險(xiǎn)，以及風(fēng)險(xiǎn)防范和保護(hù)機(jī)制不足。

　　至于影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大，尚福林表示，我國(guó)銀行業(yè)雖然有風(fēng)險(xiǎn)隱患，但風(fēng)險(xiǎn)狀況控制較好，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)可控。市場(chǎng)關(guān)心的平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)信貸、理財(cái)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)和流動(dòng)性等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，均得到了有效控制。

　　治理：多管齊下“組合拳”

　　專家認(rèn)為，影子銀行業(yè)務(wù)是規(guī)避金融管制的結(jié)果，也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，對(duì)影子銀行治理不應(yīng)“一刀切”，而應(yīng)標(biāo)本兼治?！氨M管目前我國(guó)影子銀行規(guī)模還不高，運(yùn)作形式相對(duì)簡(jiǎn)單，但仍然要摸清底數(shù)，未雨綢繆，參照國(guó)際銀行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和新確立的監(jiān)管框架，制定相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)章，實(shí)行分類監(jiān)管?！毕牧钗湔f(shuō)。

　　尚福林強(qiáng)調(diào)，對(duì)影子銀行的治理，重點(diǎn)管住放大杠桿、期限錯(cuò)配和信用轉(zhuǎn)換三大風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)范小貸公司、租賃、典當(dāng)、網(wǎng)絡(luò)融資等融資行為；嚴(yán)禁銀行提供籌融資便利；管住交叉產(chǎn)品套利；控制資金投向。

　　張承惠認(rèn)為，須盡快完善影子銀行監(jiān)管的法律體系和制度安排；銀行須進(jìn)一步提高透明度；貫徹分類化和差異化的監(jiān)管理念；提高對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)。

　　中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)表示，加快利率市場(chǎng)化改革，是加強(qiáng)對(duì)影子銀行體系監(jiān)管不可或缺的前提條件。同時(shí)，鑒于影子銀行體系的發(fā)展已打破傳統(tǒng)的銀、證、保分野，模糊了貨幣政策和金融監(jiān)管政策界限，必須推動(dòng)“一行三會(huì)”及相關(guān)部門(mén)的政策協(xié)調(diào)?！皬母旧匣庥白鱼y行風(fēng)險(xiǎn)，須進(jìn)一步深化金融體制改革，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)；穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革，健全支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系?！崩顡P(yáng)說(shuō)。