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房產(chǎn)價(jià)格不計(jì)入CPI被指實(shí)質(zhì)拉低通脹數(shù)據(jù)

2013-07-10 08:43    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)

  房租價(jià)格上漲預(yù)示通脹風(fēng)險(xiǎn)未除

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布報(bào)告,6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲2.7%,漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為,主要是由于翹尾因素引起反彈。但是值得關(guān)注的是,住房租金上半年漲幅持續(xù)偏高。究其原因,房地產(chǎn)行業(yè)不斷集納資金,溢出效應(yīng)帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域價(jià)格上漲,已成為新的“通脹”中心。房租價(jià)格上漲預(yù)示通脹風(fēng)險(xiǎn)未消除,流動(dòng)性“去杠桿”還需延續(xù)。

  在影響物價(jià)上漲的八大類商品中,食品價(jià)格6月同比上漲4.9%,漲幅最大;漲幅排在第二的就是居住價(jià)格,同比上漲3.1%。其中,6月住房租金價(jià)格同比上漲4.1%,上半年同比上漲3.7%,均遠(yuǎn)高于CPI同比漲幅。

  近半年來(lái),居住價(jià)格持續(xù)上漲源于房地產(chǎn)價(jià)格上升。一直以來(lái),房地產(chǎn)價(jià)格未計(jì)入CPI統(tǒng)計(jì),但隨著房?jī)r(jià)上漲,房租價(jià)格水漲船高。作為CPI統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的租金、服務(wù)和資源品價(jià)格將對(duì)未來(lái)CPI帶來(lái)較大上漲壓力,其影響在近半年來(lái)表現(xiàn)尤為明顯。

  曾在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格不計(jì)入CPI,這在實(shí)際上“做低”了通脹數(shù)據(jù)。由于房?jī)r(jià)偏高,吸納部分流動(dòng)性,影響居民收入支出結(jié)構(gòu),導(dǎo)致與房地產(chǎn)關(guān)系不大的其他消費(fèi)品價(jià)格徘徊不前。因而,高房?jī)r(jià)在過(guò)去多年中未對(duì)CPI產(chǎn)生太大影響。

  然而,隨著房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷上升,這一影響眾多產(chǎn)業(yè)的特殊行業(yè)開(kāi)始擔(dān)當(dāng)流動(dòng)性的派生力量。在社會(huì)融資總量中占相當(dāng)比重的信貸、票據(jù)、債務(wù)融資、信托融資與房地產(chǎn)掛起鉤來(lái),規(guī)模不斷膨脹,泡沫越吹越大。流動(dòng)性已在相當(dāng)程度上被房地產(chǎn)“綁架”,或者說(shuō),房地產(chǎn)成為新的“通脹”中心。

  相關(guān)研究顯示,貨幣供應(yīng)量增加與房地產(chǎn)價(jià)格具有長(zhǎng)期的正相關(guān)性。過(guò)去幾年,相對(duì)寬松的貨幣政策助推房?jī)r(jià)與房租價(jià)格上漲。貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響,主要是通過(guò)利率、匯率和信用渠道等途徑實(shí)現(xiàn)。

  正是由于房地產(chǎn)業(yè)新的派生功能,未來(lái)存在物價(jià)上漲壓力的不僅僅是房租等居住類價(jià)格。

  除家具、建材、家電價(jià)格可能首當(dāng)其沖受到影響,水、電、燃?xì)鈨r(jià)格也在上漲之外,其他消費(fèi)品價(jià)格將逐漸受到溢出效應(yīng)影響,整個(gè)社會(huì)體系的通脹中樞將會(huì)上移。從這個(gè)角度看,在未來(lái)半年或更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi),通脹風(fēng)險(xiǎn)不能排除。

  要排除或減弱通脹中樞上移風(fēng)險(xiǎn),需繼續(xù)調(diào)整流動(dòng)性中的結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題。擠出貨幣體系中的“水分”,規(guī)范影子銀行和金融機(jī)構(gòu)使用杠桿,引導(dǎo)銀行將貨幣更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。采取差別性政策,抑制部分行業(yè)發(fā)展過(guò)熱和產(chǎn)能過(guò)剩。

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責(zé)編:張開(kāi)放
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