轉(zhuǎn)融券今日推出 A股迎做空時代
備受市場關注的轉(zhuǎn)融券試點將于28日正式推出，“跛腳”近半年的轉(zhuǎn)融通業(yè)務終于實現(xiàn)“齊步走”。然而在A股市場走向成熟的同時，投資者不無擔憂，做空時代“黑天鵝”事件或?qū)⒈对觥?/font>
轉(zhuǎn)融通“跛腳”狀態(tài)改變
據(jù)中國證券金融股份有限公司介紹，轉(zhuǎn)融券業(yè)務試點的各項準備工作已基本就緒，將于2月28日正式推出。包括中信、海通、光大、廣發(fā)等11家券商成為首批參與轉(zhuǎn)融券試點的機構(gòu)。
在轉(zhuǎn)融券業(yè)務推出后，證金公司可以將自有或依法籌集的證券出借給證券公司，以供其辦理融券業(yè)務。當證券公司自有證券不足時，可以通過證金公司向上市公司股東借入證券。這也意味著轉(zhuǎn)融券擴大了融資融券標的券源，融券做空機會增加。
從2010年3月正式推出融資融券業(yè)務，到2012年8月啟動轉(zhuǎn)融資業(yè)務，A股市場轉(zhuǎn)融通業(yè)務一直處于“跛腳”狀態(tài)。
尤其是去年股市行情低迷，為避免轉(zhuǎn)融券機制對A股市場可能造成的沖擊，監(jiān)管部門首先推出了轉(zhuǎn)融資機制，而將轉(zhuǎn)融券機制推后實施。
但一個成熟的資本市場，如果沒有做空機制，無法令整個市場及上市公司的估值趨向合理。從這個角度而言，轉(zhuǎn)融券遲遲難以推出給市場帶來了一系列問題。
分析人士指出，當證券公司只能用自有資金和證券作為融資融券業(yè)務的資金和證券來源時，相當于券商和投資者對賭。并且隨著融資融券標的證券的不斷擴大，很多非滬深300成分股的證券也被納入標的，這也造成券商對沖非常困難。
與此同時，融資融券呈現(xiàn)“一面倒”的現(xiàn)象。截至2月21日，滬深兩市融資融券余額已達1343.55億元，其中融資余額1314.84億元，融券余額僅28.71億元。
倒逼股價趨于合理
轉(zhuǎn)融券試點的推出，再加上股指期貨，A股可謂步入了真正意義上的做空時代。
對于進入做空時代，申銀萬國研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認為，這是市場健康發(fā)展的組成部分，如同汽車有了“剎車”。從海外市場來看，即便存在裸賣空，也沒有成為最主要的盈利模式，所以投資者不用過于擔心。
“即便近幾年出現(xiàn)‘渾水’做空模式，也是市場的調(diào)節(jié)機制，只要其暴露的情況是實事求是、客觀的，反而令市場運行更為健康?！惫鸷泼髡f，賣空行為將使個股炒作得到遏制，倒逼股價更為合理。
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