證監(jiān)會(huì)開(kāi)閘放水 QFII與RQFII欲擴(kuò)容10倍
“目前可能只有1.5%、1.6%的比例，我們希望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上可以乘以10或乘以9這樣的規(guī)模?！痹谡劦骄惩鈾C(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股市場(chǎng)的投資時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清14日在香港舉行的2013亞洲金融論壇上表示，針對(duì)QFII的一些規(guī)范和措施正在調(diào)整，未來(lái)將進(jìn)一步放寬QFII，開(kāi)放更多參與者進(jìn)入QFII。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)顯示，即使按照目前A股的流通市值，也意味著未來(lái)至少要引進(jìn)約2.7萬(wàn)億元的境外長(zhǎng)期資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，而這將徹底改變A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，并將進(jìn)一步推動(dòng)資本項(xiàng)目開(kāi)放、利率市場(chǎng)化和匯率制度改革。
來(lái)自國(guó)家外匯管理局的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，共有169家QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)獲得374.43億美元的投資額度，共批出RQFII投資額度670億元，即兩類機(jī)構(gòu)投資者的投資額度已經(jīng)達(dá)到2991.47億元。而來(lái)自WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股總市值為26.66萬(wàn)億元，流通市值為17.94萬(wàn)億元，上述兩類機(jī)構(gòu)投資者的投資額度約占A股流通市值的1.67%。
按照監(jiān)管部門此次表達(dá)的意愿，在QFII和RQFII擴(kuò)容至目前10倍的情況下，即使A股流通市值保持不變，上述兩類機(jī)構(gòu)投資者持有A股的流通市值也將達(dá)3萬(wàn)億元。這意味著，要達(dá)成上述目標(biāo)，監(jiān)管部門需要引進(jìn)高達(dá)2.7萬(wàn)億元的境外長(zhǎng)期資金。同時(shí)，考慮到解禁等其他因素，這個(gè)數(shù)字可能更高。
“這是一個(gè)重大利好?！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，此舉將有助于改善A股市場(chǎng)供求關(guān)系，在股票供給減少、資金進(jìn)入加大的情況下，將使市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)具備堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，“此舉將有助于平衡A股市場(chǎng)融資方和投資方的力量對(duì)比。”李大霄認(rèn)為，隨著投資方力量增強(qiáng)，市場(chǎng)參與者的行為模式也將改變，上市公司必須更加注重股東回報(bào)，投資者的短期行為也將有所改變，這將有助于A股實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)牛”。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2012年12月以來(lái)，16家上市銀行股頻頻現(xiàn)身大宗交易平臺(tái)，累計(jì)發(fā)生47起大宗交易，累計(jì)成交金額高達(dá)15.22億元。在買方營(yíng)業(yè)部的名單中，“海通證券股份有限公司國(guó)際部”這樣被認(rèn)為是“Q FII集散地”的席位更是頻頻出現(xiàn)。過(guò)往數(shù)據(jù)顯示，自2003年QFII進(jìn)入A股市場(chǎng)以來(lái)，共匯入資金1200多億元，累計(jì)盈利1500多億元，年化收益率達(dá)16%。也就是說(shuō)，10年來(lái)Q FII的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)翻番，遠(yuǎn)超同期上證綜指漲幅。
來(lái)自美國(guó)一家基金管理公司的負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，A股市場(chǎng)目前在估值水平上具有吸引力，考慮到未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，他們迫切希望能夠獲得渠道投資A股市場(chǎng)。“考慮到監(jiān)管部門所表達(dá)的放寬限制的意向，我們將在不久的將來(lái)積極尋求在A股市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)?！?/font>
受到郭樹(shù)清上述言論的刺激，周一A股一路走高，上證綜指漲逾3%，近7個(gè)月來(lái)首次收于2300點(diǎn)之上；深證 成 指 收 報(bào)9316.27點(diǎn) ，大漲3.31%，站上年線。兩市逾60只非ST類個(gè)股漲停，近百只股漲幅超8%。
除了對(duì)A股市場(chǎng)長(zhǎng)短期的影響外，業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，QFII和RQFII大擴(kuò)容將對(duì)資本項(xiàng)目開(kāi)放等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，如果說(shuō)2002年Q FII制度的啟動(dòng)意味著QFII1.0時(shí)代的開(kāi)啟，那么伴隨著QFII額度的逐步擴(kuò)大、門檻的逐步降低以及對(duì)投資者行為約束的逐步放寬，資本項(xiàng)目的開(kāi)放程度將越來(lái)越高，QFII2.0時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。他指出，2012年Q FII額度的提高以及RQFII機(jī)制的推出，更多是出于恢復(fù)A股市場(chǎng)信心和融資功能，以及推動(dòng)離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展的考慮，很多政策是“碎片化”的；而Q FII制度的完善應(yīng)該更加系統(tǒng)，并積極向下一個(gè)階段推進(jìn)。
趙慶明認(rèn)為，Q FII制度的逐步深化意義重大。若資本市場(chǎng)制度不夠完善，則完全開(kāi)放市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)很大；而資本市場(chǎng)逐步放開(kāi)，能夠形成“外力”促進(jìn)資本市場(chǎng)逐步完善，“市場(chǎng)開(kāi)放和制度改革的關(guān)系是交互的，能夠相互促進(jìn)?！彼硎荆Y本市場(chǎng)不開(kāi)放，利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化改革的深度和廣度都將受到限制。因此，資本市場(chǎng)的開(kāi)放一方面對(duì)利率和匯率改革提出更高要求，另一方面也將促進(jìn)這兩項(xiàng)改革推進(jìn)。
(郎婧婧 吳黎華 張莫)
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