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　　新股發(fā)行改革實(shí)施全流通后首批三只新股———浙江美大、東誠生化和順威股份25日上市，從上市首日的表現(xiàn)來看，三只新股漲跌互現(xiàn)。

　　2 5日，浙江美大上漲了16.88%，因盤中換手率超過50%被臨時(shí)停牌；東誠生化則上漲了10%，先后因換手率超過50%和漲幅超過10%被臨時(shí)停牌；順威股份首日則下跌了2.72%。

　　值得注意的是，在此次解除了網(wǎng)下配售三個(gè)月鎖定期的首批三只新股中，均在上市首日就遭到了機(jī)構(gòu)拋售。深交所數(shù)據(jù)顯示，在浙江美大中賣出金額最大的前五名均為機(jī)構(gòu)專用席位，共計(jì)拋售高達(dá)1.09億元，若以11.14元的交易均價(jià)計(jì)算，共計(jì)賣出982萬股，占機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售總股數(shù)的近2/3。

　　浙江美大的網(wǎng)下配售信息顯示，網(wǎng)下獲配共計(jì)1500萬股，東吳證券自營、光大陽光集結(jié)號收益型一期、國聯(lián)證券自營、首創(chuàng)證券自營、嘉實(shí)穩(wěn)固收益和南方多利均獲配250萬股。從首日交易的情況來看，上述獲配機(jī)構(gòu)多數(shù)均已套現(xiàn)離場。

　　在東誠生化中，賣出量最大的前五名營業(yè)部中，有三個(gè)來自于機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)賣出1.42億元，其中僅前兩名就分別賣出7899萬元和4174萬元。而東誠生化的網(wǎng)下配售顯示，全部配售的810萬股中，工銀瑞信增強(qiáng)收益和中信證券自營分別獲配了300萬股和150萬股，分析人士認(rèn)為，這兩大獲配機(jī)構(gòu)當(dāng)天很可能進(jìn)行了聯(lián)手拋售。

　　在當(dāng)天三只新股唯一出現(xiàn)破發(fā)的順威股份中，也出現(xiàn)這種情況，順威股份賣出前四席位均為機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)賣出金額4166萬元，按均價(jià)計(jì)算約占機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售總數(shù)的23%。總的來看，25日當(dāng)天，無論賺錢還是虧錢，網(wǎng)下獲配的機(jī)構(gòu)都選擇了拋售策略。

　　“整體來看，三只股票的漲跌幅都不大，表明了解除網(wǎng)下配售的鎖定期是有作用的，它擴(kuò)大了新股上市首日的供給量和流通量，客觀上起到了抑制新股上市首日爆炒的作用?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。

　　他表示，在新股上市首日機(jī)構(gòu)選擇賣出主要有兩個(gè)原因，一是，新股估值定價(jià)仍然偏高，機(jī)構(gòu)心中有數(shù)，后期要想有很大的上升空間比較困難，對于機(jī)構(gòu)來說，現(xiàn)金流十分珍貴，希望能夠提高資金周轉(zhuǎn)效率，因此傾向于選擇套現(xiàn)；二是，目前的市場正處在調(diào)整當(dāng)中，在這種情況下，機(jī)構(gòu)也傾向于拋售套現(xiàn)。

　　董登新認(rèn)為，在此次的新股發(fā)行制度改革中，取消網(wǎng)下配售的三個(gè)月鎖定期，可能是最富成效的一條?！皯?yīng)該說對新股上市首日爆炒的抑制作用是比較明顯?！倍切卤硎荆荒芫痛伺懦矚g爆炒、炒新的散戶在新股上市首日之后再度爆炒。董登新認(rèn)為，目前這種情況是在市場調(diào)整的情況下發(fā)生的，但在將來市場走好的情況下，會不會出現(xiàn)新股上市首日網(wǎng)下后配機(jī)構(gòu)的惜售，仍有待觀察。

　　長城證券研究總監(jiān)向威達(dá)則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，解除了限售期，對于引導(dǎo)IPO定價(jià)回歸，讓機(jī)構(gòu)在IPO定價(jià)中更加理性客觀有一定作用。但他認(rèn)為，這同時(shí)也讓申購新股的投資者受到了一定的打擊，投資者參與新股發(fā)行的熱情會受到一定的影響。

　　向威達(dá)認(rèn)為，三只新股的表現(xiàn)也和市場整體的低迷大環(huán)境有關(guān)，將來在牛市中是不是會是另一種情況也不好說，總體上看，由于監(jiān)管部門引導(dǎo)大家理性投資、價(jià)值投資，將來新股暴利的現(xiàn)象、新股不敗的神話會大幅減少。

　　英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，新股就一定比老股好這種觀念還是沒有得到徹底的扭轉(zhuǎn)。李大霄認(rèn)為，下一步改革的方向，應(yīng)該讓投資者對新股有正確的理解，以質(zhì)論價(jià)而非以新舊來論價(jià)。