[宏觀]央行表態(tài)有深意：市場不必?fù)?dān)憂流動性緊張
巴西利率已降至9%，接近歷史最低水平
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人日前接受媒體采訪時(shí)表示，下一步將合理采取有針對性的流動性管理操作。如通過適時(shí)加大逆回購操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩(wěn)步增加流動性供應(yīng)。對此，分析人士認(rèn)為，央行意在向市場傳遞信息：近期會保持流動性的合理適度，市場不必?fù)?dān)憂流動性緊張。而從支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要來看，當(dāng)前迎來存準(zhǔn)率調(diào)整的敏感時(shí)間窗口。
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，綜合采取有效措施，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持銀行體系流動性處于合理水平，支持國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展。
下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性。綜合考慮外匯占款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對性的流動性管理操作。如通過適時(shí)加大逆回購操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩(wěn)步增加流動性供應(yīng)。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認(rèn)為，央行此番表態(tài)，意在向市場傳達(dá)流動性會保持寬松、適度的水平，市場無需擔(dān)心流動性問題。下一階段，央行會通過各種數(shù)量型工具，引導(dǎo)貨幣適度增長，保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的流動性。
日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確指出，貨幣政策要兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需要。
央行此番表態(tài)也引發(fā)了市場對于存準(zhǔn)率近期可能下調(diào)的猜測。
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，3月末，金融機(jī)構(gòu)備付金達(dá)1.8萬億元，備付率2.2％，處于高位水平，銀行體系流動性保持充裕狀態(tài)。二季度到期流動性近8000億元，流動性供給將繼續(xù)維持充裕。
但是，4月19日銀行間市場的7天回購利率為3.817%，盛宏清認(rèn)為，這顯示資金面仍處于偏緊水平。一般而言，7天回購利率是衡量流動性是否寬松適度的重要指標(biāo)。一季度末，該指標(biāo)在3.99%，表明一季度流動性不是很寬松，處于偏緊狀態(tài)。4月份以來，7天回購利率較一季度略有回落，但是仍顯偏高。
因此，盛宏清認(rèn)為，無論是從穩(wěn)健貨幣政策的執(zhí)行需要、還是從支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來看，目前已迎來下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的敏感窗口。
此外，央行負(fù)責(zé)人特別強(qiáng)調(diào)，對因支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”等而存在資金需求的金融機(jī)構(gòu)，將及時(shí)提供流動性支持。下一步會繼續(xù)發(fā)揮好有區(qū)別存款準(zhǔn)備金率的正向激勵(lì)作用，促進(jìn)“三農(nóng)”貸款投放。農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行執(zhí)行的存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)分別比大型商業(yè)銀行低6個(gè)和5．5個(gè)百分點(diǎn)；對于資產(chǎn)規(guī)模小、涉農(nóng)貸款比例高的農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行，設(shè)在縣域、新增存款主要用于當(dāng)?shù)刭J款的法人金融機(jī)構(gòu)，其存款準(zhǔn)備金率再低1個(gè)百分點(diǎn)。
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