財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲：QFII輸血A股作用有限
近日，外匯局表態(tài)，稱將加快QFII額度的審批節(jié)奏。截至5月16日，今年已核準(zhǔn)38家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)43.73億美元額度，基本接近2010和2011年兩年核準(zhǔn)的QFII額度總和。證監(jiān)會(huì)與外匯局已達(dá)成共識(shí)，將簡化QFII審批程序，在審批中堅(jiān)持優(yōu)先考慮長期資金的政策，鼓勵(lì)境外養(yǎng)老金等長期資金進(jìn)入。
從去年四季度以來，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清非常重視引進(jìn)長期資金的工作。實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)加快QFII資格與QFII額度審批，確有為A股市場輸血之意。不過，由于最近幾年來A股市場規(guī)模的急劇擴(kuò)大，引進(jìn)QFII為A股輸血的意義非常有限。畢竟目前A股的流通市值達(dá)到17萬億，而包括今年新增的500億美元額度，QFII的總額度也只有800億美元，約合人民幣5000億元，僅僅只是相當(dāng)于一年的IPO融資額度。而且在目前獲得QFII資格的167家QFII機(jī)構(gòu)中，只有138家QFII累計(jì)獲批投資額度260.13億美元，實(shí)屬杯水車薪。
有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，QFII的進(jìn)入，尤其是境外養(yǎng)老金等長期機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，可以增加國內(nèi)投資者的信心，對(duì)我國養(yǎng)老金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)入市產(chǎn)生示范效應(yīng)。筆者認(rèn)為，這種觀點(diǎn)明顯只是一種主觀臆斷。我國養(yǎng)老金是否入市，關(guān)鍵是看A股市場是否具有賺錢效應(yīng)。如果A股市場具有賺錢效應(yīng)，而不是一個(gè)圈錢市場，養(yǎng)老金入市自然會(huì)得到各界人士支持；如果A股市場只是一個(gè)財(cái)富的粉碎機(jī)，就算境外養(yǎng)老金進(jìn)入A股市場，我國養(yǎng)老金也不應(yīng)該入市。
就A股市場的發(fā)展來說，引進(jìn)QFII是必要的，這是我國資本市場對(duì)外開放的一個(gè)標(biāo)志。但QFII永遠(yuǎn)都只是A股市場的配角，而不是救世主。A股市場的發(fā)展，關(guān)鍵是要搞好A股市場本身的制度建設(shè)，讓A股市場成為一個(gè)能夠給予投資者以相應(yīng)回報(bào)的市場，以此來吸引包括廣大國內(nèi)個(gè)人投資者在內(nèi)的全體投資者的參加。否則，在管理層積極引進(jìn)QFII的同時(shí)，國內(nèi)投資者卻處于觀望甚至是退出股市，這對(duì)于A股市場的發(fā)展無異于背本趨末。（皮海洲）
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