巴菲特高調(diào)唱多保險(xiǎn)股 國(guó)際巨鱷大玩險(xiǎn)資戲法
巴菲特美國(guó)時(shí)間5月4日在伯克希爾股東大會(huì)上高調(diào)唱多保險(xiǎn)股。他表示，目前是進(jìn)入新保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的時(shí)機(jī)，伯克希爾今后會(huì)成為全球商業(yè)保險(xiǎn)領(lǐng)域一個(gè)非常重要的角色，這一領(lǐng)域的利潤(rùn)可能高達(dá)數(shù)十億美元。
就在“股神”給保險(xiǎn)股“背書(shū)”前后，國(guó)際保險(xiǎn)巨頭法國(guó)安盛耗資近40億元人民幣高溢價(jià)收購(gòu)天平車(chē)險(xiǎn)50%股權(quán)，天平車(chē)險(xiǎn)由此成為財(cái)險(xiǎn)業(yè)首例“中轉(zhuǎn)合”公司，資本大鱷劉益謙等因此賺得盆滿缽滿。
此前，外資保險(xiǎn)巨頭在中國(guó)長(zhǎng)期“水土不服”，有不少選擇淡出。今年4月，匯豐人壽在上海解散代理人渠道的余波還未消散。而民營(yíng)股東對(duì)保險(xiǎn)公司單一持股20%的上限已取消，劉益謙等資本巨鱷為何選擇退出？在保險(xiǎn)市場(chǎng)增速下滑的背景下，進(jìn)進(jìn)出出的巨資“涉險(xiǎn)”資金身后，他們的真實(shí)意圖是什么？財(cái)務(wù)投資、戰(zhàn)略投資、資本運(yùn)作……
劉益謙的資本“戲法”
“安盛集團(tuán)花費(fèi)將近40億元收購(gòu)天平保險(xiǎn)50%股權(quán)，每股9.25元，其中20億元增資天平保險(xiǎn)，另外19億多元收購(gòu)天平有關(guān)老股東的部分股權(quán)?！毙吕硪婕瘓F(tuán)有限公司董事長(zhǎng)劉益謙對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)，“這樣天平保險(xiǎn)既能擴(kuò)大增量資金，也給部分老股東提供退出通道，可以說(shuō)是一舉兩得。”
盡管在各自的財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)領(lǐng)域，資本大鱷劉益謙旗下保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不是特別出色，但其資本運(yùn)作從沒(méi)停止過(guò)，復(fù)制巴菲特“產(chǎn)業(yè)+保險(xiǎn)+投資”的業(yè)務(wù)模式的嘗試也一直沒(méi)有停止過(guò)。
劉益謙持有新理益集團(tuán)91.8%的股份，新理益集團(tuán)又持有天茂集團(tuán)（行情,資金,股吧,問(wèn)診）23.78%的股權(quán)。向法國(guó)安盛保險(xiǎn)集團(tuán)出售股份之前，天茂集團(tuán)持有天平車(chē)險(xiǎn)20%股份。據(jù)此，劉益謙僅憑借約4%的股權(quán)就掌控了天平保險(xiǎn)。這是一個(gè)高達(dá)25倍杠桿的控股鏈。此外，劉益謙實(shí)際控制國(guó)華人壽，至今仍是國(guó)華人壽的法人代表。國(guó)華人壽年報(bào)顯示，2012年國(guó)華人壽虧損達(dá)3.43億元，已比2011年度3.96億元的虧損有所收窄。
與國(guó)華人壽不同，在有數(shù)據(jù)可查的6年多時(shí)間里，天平車(chē)險(xiǎn)均實(shí)現(xiàn)盈利。2012年，天平車(chē)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.45億元，2011年盈利2.53億元，2010年盈利1.80億元，2009年盈利1.40億元。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，早在2007年天平車(chē)險(xiǎn)就已經(jīng)盈利；當(dāng)年天平車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入11.73億元，比2006年的4.15億元增加182.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1137萬(wàn)元。
而且，劉益謙一直都沒(méi)有停止對(duì)國(guó)華人壽和天平車(chē)險(xiǎn)的資本運(yùn)作。去年9月，劉益謙實(shí)際控制下的天茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，為改善公司財(cái)務(wù)狀況，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，將以1.8元/股的價(jià)格出售國(guó)華人壽7%的股權(quán)給國(guó)華人壽第六大股東海南凱益實(shí)業(yè)有限公司。轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)為1.89億元。通過(guò)此項(xiàng)轉(zhuǎn)讓，天茂集團(tuán)2012年扭轉(zhuǎn)了上年虧損1.01億元的局面，盈利1182萬(wàn)元，從而避免了被ST的命運(yùn)。
劉益謙也一直在推動(dòng)天平車(chē)險(xiǎn)的運(yùn)作上市。2009年天平車(chē)險(xiǎn)與國(guó)泰君安簽署《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)協(xié)議》，并在上海證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記手續(xù)。之后，多次傳出天平車(chē)險(xiǎn)上市的消息，但最后都是不了了之。
由于上市之路一時(shí)難以成行，劉益謙選擇把天平車(chē)險(xiǎn)溢價(jià)出售。一直盈利且屬于財(cái)險(xiǎn)公司的天平車(chē)險(xiǎn)顯然要比國(guó)華人壽更好脫手。今年5月3日，天茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，已將天平車(chē)險(xiǎn)7.57%的股份以9.25元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給法國(guó)安盛集團(tuán)（AXA）的全資子公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)為4.4億元。天茂集團(tuán)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)投資收益約2.94億元。他無(wú)疑把天平賣(mài)了個(gè)好價(jià)錢(qián)。法國(guó)安盛集團(tuán)為收購(gòu)天平車(chē)險(xiǎn)50%股份支付了約19億元現(xiàn)金和折合人民幣約20億元的原安盛保險(xiǎn)上海分公司的股份。據(jù)悉，在確定牽手安盛之前，巴菲特旗下的GEICO、美國(guó)利寶、瑞士蘇黎世等歐美大的保險(xiǎn)公司均曾與天平進(jìn)行了較深入的談判，并開(kāi)出了報(bào)價(jià)。
“引進(jìn)外資和IPO并不沖突，安盛的入股價(jià)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于IPO的估值。”劉益謙說(shuō)，“做大做強(qiáng)企業(yè)不一定非走IPO獨(dú)木橋，需求并購(gòu)戰(zhàn)略合作也是很好的選擇?！?/font>
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