保險業(yè)投資渠道放寬 投資收益有望提升
2011年全國人身險保費收入為9721.43億元，同比減少8.6%；2012年1-4月份全國人身險保費收入為4176.7億元，同比增長0.18%，增速繼續(xù)保持低位。從渠道上看，個險新單繼續(xù)保持增長，但銀保新單下降幅度較大。銀保保費下滑是總保費下滑的一個重要原因。
利率下調(diào)，促使債券的價格走高，債券的到期收益率進一步降低，對新進入的保費收入來說，不得不放緩了買入債券的步伐，影響了保險資金配置債券的進度。不利于保險公司消化新收入的保費，降低了保險公司新增債券的到期收益率。
在利息降低，流動性充足的市場環(huán)境下，銀行儲蓄及銀行理財產(chǎn)品的吸引力開始下降，而保險產(chǎn)品的增值功能較強，再加上保險產(chǎn)品固有的保障功能，保險產(chǎn)品的吸引力增強。因此，降息有利于保費收入增加，特別是有利于傳統(tǒng)險、分紅險保費收入增加。
造成股票市場低迷的因素，從國內(nèi)來看主要是不斷走高的物價和持續(xù)收緊的貨幣政策。從國際上看，主要是歐美債務(wù)危機和持續(xù)低迷的經(jīng)濟走勢。但是從目前情況來看，制約行情走勢的因素都在變化。從國內(nèi)通貨膨脹來看，自2011年8月份以來，CPI下行趨勢比較明顯，中國人民銀行審時度勢，多次下調(diào)準備金，并開始下調(diào)利息。貨幣從緊政策開始放松，資金的流動性狀況開始改觀。政策放松將帶來企業(yè)盈利上升，有利于市場走好。
從國際上來看，歐洲債務(wù)危機盡管很嚴重，并且不會馬上改觀，但一些應(yīng)對措施開始實施，解決方案逐漸增加。但是，影響行情發(fā)展的因素很多，國內(nèi)外利空利好因素的此起彼伏，將加大股指的波動幅度，影響保險公司的權(quán)益類資產(chǎn)投資收益，進而影響其股價走勢。
2012年5月14日，保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于保險資金運用監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，給予保險機構(gòu)更加靈活的投資操作自主權(quán)。
保監(jiān)會在完善風險防控機制的基礎(chǔ)上，將進一步放松管制、拓寬范圍，增強政策的針對性、靈活性和有效性，這些措施有利于保險資金投資收益率的提高。這些措施對保險股來說，是比較明顯的利好。鑒于此，我們給予保險行業(yè)“優(yōu)于大勢”投資評級，給予中國太保、中國平安和新華保險“謹慎推薦”評級。
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